《云创财经》 文 / 张彦

上海益诺思生物技术股份有限公司（以下简称“益诺思”）是一家以提供生物医药非临床研究服务为主的综合研发服务企业，服务主要涵盖生物医药早期成药性评价、非临床研究以及临床检测及转化研究三大板块，其中非临床研究板块具体包括非临床安全性评价、非临床药代动力学研究、非临床药效学研究。

资料显示，国药集团直接和间接持有益诺思43.4005%的股份，实际支配的股份表决权超过30%，为益诺思实际控制人，作为央企子公司的益诺思，报告期内业绩突飞猛进，在2022年，净利润更是突破1亿元，然而，在靓丽的数据背后，益诺思冲刺科创板之路上却是危机四伏。

政府补助、关联交易为业绩注水

招股书披露，2020年-2022年，益诺思分别实现营业收入33377.45万元、58177.05万元、86307.38万元，净利润分别为4237.2万元、8452.01万元、11815.57万元，报告期内，其业绩持续增长，尤其是在2022年，净利润更是飙升至11815.57万元。

然而，在益诺思业绩呈现高速增长趋势的背后，却有近三成利润来自于政府补助，因益诺思长期、持续承担国家及地方科研课题项目而获得了金额较大的补助资金，报告期内，益诺思计入当期损益的政府补助金额分别为1887.86万元、4305.41万元和3909.13万元，占当期利润总额的比例分别高达37.39%、45.79%和27.57%。

事实上，益诺思对于政府补助已经形成了一定的依赖，其也坦言，如果公司未来不能获得政府补助或者获得的政府补助显著降低，将对公司当期经营业绩产生一定的不利影响。

而更为值得注意的是，除了政府补助对于益诺思的业绩美化之外，关联交易更是为其增色不少。

益诺思主要客户包括恒瑞医药、礼新医药、石药集团、百利药业、齐鲁制药、君实生物等国内知名医药公司，其中，恒瑞医药报告期内始终位列公司第一大客户之列。

资料显示，恒瑞医药系益诺思实际控制人国药集团施加重大影响的企业，益诺思与恒瑞医药及其控制的上海恒瑞医药有限公司、苏州盛迪亚生物医药有限公司、天津恒瑞医药有限公司和上海瑞宏迪医药有限公司形成的交易均作为关联交易披露。报告期内，益诺思向关联方提供服务的金额分别为4906.25万元、6876.33万元及1.216亿元，占营业收入比例分别为14.70%、11.82%及14.09%。

此外，在供应端，益诺思提供科学研究技术服务所需要的原材料主要有两大类，一类是实验动物，包括猴（食蟹猴、恒河猴）、犬（比格犬）、猪、兔、鼠（大鼠、小鼠等各类实验用鼠）等动物，报告期内，公司上游原材料灵长类动物（如食蟹猴、恒河猴等）的价格持续上涨且供应紧张，为应对实验用猴的供应紧张状况，2022年上半年，益诺思又相继引入华珍合伙、金港生物作为公司股东，因此，益诺思的供应端得以稳定。

不难发现，诸如益诺思这样的国有企业，企业下游客户与国资股东之间可能会属于同一国资集团控制或存在其他千丝万缕的关系，这也是国有企业常见的问题，虽然这些问题大多不会对IPO造成实质性障碍，但是，如果脱离的国有资本的庇护，这些企业又能否在市场化竞争中独立生存呢？

或为冲刺科创板突击成立研发部门

作为一家拟冲刺科创板的医药非临床研究服务企业，益诺思的研发情况自然备受关注，然而谁又能想到，就是益诺思这样一家医药研究企业直到2022年才刚刚成立研发部门。

招股书披露，截至2021年底，益诺思尚未设立专门的研发部门，无专职研发人员，公司研发技术人员会视专业胜任能力、项目数量、进度安排等情况承担自主研发项目或受托研发项目的研发，即采用兼职研发的形式，直到2022年初，益诺思才设立技术创新中心，配备专门的研发人员。

也就是在2022年，益诺思的研发费用飙升，2020年至2022年，公司按照既定的计划实施研发投入，研发费用总额分别为1993.83万元、2787.37万元及5234.12万元。

这一情形引起了交易所的注意，上交所要求益诺思说明新成立的技术创新中心人员中认定为研发人员的情况；公司研发人员数量的具体计算过程；以及从事自主研发项目工时和受托研发项目研发活动工时占比大于50%的研发人员数量。

益诺思在2022年突击成立技术创新中心并配备专门的研发人员，而研发费用也在同时飙升，益诺思为何一反常态突然在研发上大做文章，背后的动机令人生疑。