《云创财经》 文 / 张彦

合富（中国）医疗科技股份有限公司（以下简称“合富中国”）主营体外诊断产品集约化业务和医疗产品流通两大业务，其中，公司流通业务以代理国外创新医疗科技原厂设备为主，体外诊断产品集约化业务目前能为客户提供全面覆盖1000余个不同厂商近17000个品项的体外诊断试剂及耗材。

合富中国此次拟登陆上交所主板，募集资金66705.90万元，计划投向医疗检验集约化营销及放肿高新仪器引进项目、信息化升级和医管交流中心项目以及补充流动资金，保荐机构为海通证券。

12月2日，合富中国即将接受首发审核，但《云创财经》IPO课题组注意到，合富中国在招股书中特别强调了公司名称冠有“科技”字样的依据，但从始至终，合富中国哪里具有科技性质我们也没看出，此外，合富中国在2018年进行了20300万元的现金股利分配，然而在巨额分红后，合富中国此次又募资30000万元补充流动资金。

贸易公司贴上科技标签？

合富中国的公司全名为“合富（中国）医疗科技股份有限公司”，公司的名称中冠有“科技”字样，对此，公司解释为“发行人在竞品较少、具备较高技术含量的领域，长期追踪国际前沿领域技术及仪器，通过公司两岸医疗资源助力原厂进入大中华市场。通过公司两岸医疗资源助力原厂进入大中华市场。发行人致力于推动原厂高科技仪器在境内的流通，因而名称中冠有科技字样。”

通过以上描述，我们可以发现，合富中国并没有直接表示其自身的科技含量，只是旁敲侧击的表示公司的产品中包括竞品较少、具备较高技术含量的国际前沿领域技术及仪器。

那么，合富中国具体从事的又是什么“医疗科技”业务呢？

招股书披露，合富中国主要业务包括：体外诊断产品集约化业务、医疗产品流通以及其它增值服务，其中，体外诊断产品集约化业务根据公司的解释就是“以终端客户实际个性化需求为导向，有效整合上游供应商资源，构建了完善的一体化服务体系，针对医疗机构等客户开展集约化销售业务并提供增值服务。”而医疗产品流通业务顾名思义就是医疗产品的贸易业务，其它增值服务就是为两岸医疗领域搭建沟通与资源共享的纽带，从以上所述中不难看出，合富中国本质上主要就是一家从事医疗器械买卖的贸易公司，其到底具有什么科技属性我们也着实无法看出。

值得一提的是，报告期内，合富中国业务集中于体外诊断产品集约化业务及医疗产品流通业务，不涉及自主技术及研发，报告期内，公司不从事具体的研发活动，从而不存在研发费用，也不涉及技术人员，另外，合富中国也不具有任何的专利成果。

事实上，合富中国就是一家从事医疗产品流通的贸易公司，只是其涉及的医疗产品具有较高的科技含量，但这也不代表自身就能沾光上“科技”的属性，合富中国的公司名称中冠有“科技”字样依据的合理性存疑。

左手分红右手募资

招股书披露，根据2018年6月公司股东会决议，合富中国向全体股东派发现金股利人民币20300万元，这一分红金额甚至超过了公司2017年至2019年三年的净利润之和。

而在合富中国大额分红之后，却是公司日渐严峻的资金压力，2018年至2020年，合富中国经营活动产生的现金流净额分别为-0.77亿元、-0.38亿元、0.74亿元，不仅经营现金流仅2020年为正，且与同期净利润规模严重背离。

一边是公司现金流紧张，一边是巨额现金分红，面对资金压力，合富中国想到了向资本市场募资补流，招股书显示，公司拟募资总额为6.67亿元，其中3亿元用于补充流动资金，占比高达45%，虽然相关政策对于IPO中募资用于补充流动资金的比例并无限制，但一般的拟IPO企业都会按照再融资中募资补充流动资金30%的上限来规划募资补充流动资金的金额，合富中国在巨额分红后又如此大手笔的募资补充流动资金，其是否目的性太过明显呢？