《云创财经》 文 / 张彦

北京经纬恒润科技股份有限公司（以下简称“经纬恒润”）专注于为汽车、高端装备、无人运输等领域的客户提供电子产品、研发服务及解决方案和高级别智能驾驶整体解决方案，业务覆盖电子系统研发、生产制造到运营服务的各个阶段，是一家综合型的电子系统科技服务商。

经纬恒润此次IPO上会在即，但《云创财经》IPO课题组注意到，经纬恒润的实际控制人曾无息借款用于增资，此外，公司的毛利率变动趋势也与公司的整体情况并不匹配，明显存在疑点。

毛利率变动异常

招股书披露，2018至2021年1-6月，经纬恒润分别实现营业收入153870.38万元、184504.88万元、247875.21万元、137778.51万元；同期的归母净利润分别为2077.54 万元、-5966.75万元、7369.38万元、2734.11万元，虽然报告期内经纬恒润的营业收入持续增长，但其净利润却呈现大幅波动，甚至在2019年时巨亏了6000万元。

公司对此给出的解释是，利润波动系毛利率下滑，研发费用增多、销售管理费用率上升的影响。据经纬恒润披露，报告期内，公司的主营业务毛利率分别为39.36%、34.47%、32.79%、30.81%，通过数据我们可以看出，经纬恒润的主营业务毛利率报告期内呈现持续显著下滑的趋势。

不过，问题到这还没结束，通常情况下，毛利率下降的主要原因之一就是成本上升，因此，按照常理，在日常经营过程中一旦出现成本上浮的情况，销售价格也会相应的提升，其根本目的就是为了保证毛利率的稳定性，但我们注意到，经纬恒润的情况存在一些疑点。

报告期内，经纬恒润主要产品、服务的平均销售价格情况如下：

如上表所示，报告期内，经纬恒润电子产品业务主要产品类型平均销售价格总体呈现上升趋势，其中，销售收入占比较高的如车身和舒适域电子产品、智能驾驶电子产品以及智能网联电子产品的产品单价均呈现了较大幅度的上升。

综上所述，经纬恒润在报告期内的主要产品单价总体呈现较大幅度上升的趋势，即便此举是为了应对不断上升的生产成本，那么其主营业务毛利率也应是保持稳定才对，然而报告期内经纬恒润的主营业务毛利率却呈现出持续显著下滑，如此有违常理的情形，着实令人生疑。

实控人无息借款增资

公开资料显示，2017年，经纬恒润的实际控制人吉英存因增资经纬恒润需要向梁俊借款2500万元，2018年1月，吉英存向曹旭明、崔文革、张秦合计借款1026万元用于归还梁俊借款，同期，吉英存向梁俊还款2309万元，2020年，吉英存向张秦借款1800万元作为储备资金拟用于对外投资、日常周转等。截至2021年4月30日，吉英存存在合计约5140万元的大额负债。

其中，经纬恒润实控人吉英存借款增资的情形引起了监管层的重点关注，上交所要求公司说明吉英存借款增资的背景以及债权人向吉英存提供借款的原因及资金来源。

值得一提的是，梁俊向吉英存提供的借款并未设定利息，对此，经纬恒润解释吉英存与梁俊双方为多年的朋友且梁俊同时为公司的兼职顾问，另外，梁俊希望在同等市场化条件下公司可以优先考虑引入其所任职的投资公司入股。

通过经纬恒润的解释，我们不难看出一些问题，梁俊向吉英存提供借款后为何不是希望其在同等市场化条件下自己可以优先入股，而是希望引入其所任职的投资公司入股？梁俊向吉英存提供借款的资金是否来源于其所任职的投资公司？这些问题公司有必要作出解释。