《云创财经》 文 / 张彦

家族企业特征明显，关联交易复杂频繁，产品质量问题层出不穷，值此内忧外患之下，深圳欧陆通电子股份有限公司（以下简称“欧陆通”）于昨日通过了创业板的首发审核。

欧陆通成立于1996年，主营开关电源产品的研发、生产和销售，主要产品包括电源适配器、服务器电源等。欧陆通此次闯关创业板，拟募集资金5.54亿元，计划用于投建赣州电源适配器扩产项目、建设研发中心、赣州电源适配器产线技改项目和补充流动资金。保荐机构为国金证券。

云创财经注意到，自欧陆通提交上市申请以来，其上市进程就一直备受市场的关注。上市公司中家族企业并不少见，但如同欧陆通这样的拥有如此之多关联企业的家族企业却并不多见，据招股书的披露，和公司产生关联交易的公司共计51家。另外，欧陆通的供应商也频繁因为产品质量问题遭到处罚，与供应商同病相怜的是，2016年时，欧陆通也因“爬电距离、电气间隙和绝缘穿透距离”项目不合格受到了广州市工商局的点名批评。

“全家福”

家族式企业在上市公司中并不罕见，但如同欧陆通这样的“大家庭”却并不常见。首先，我们得弄清楚这个大家庭里各成员之间的关系。

据招股书披露，欧陆通实际控制人共5位，分别为王合球先生、王玉琳女士、王越天先生、尚韵思女士及和王越飞先生。其中王合球先生与王玉琳女士为夫妻关系，王越天先生与王越飞先生为王合球先生与王玉琳女士的儿子，尚韵思女士是王越天先生的配偶。以上五个人通过直接或间接的方式合计控制了欧陆通近82％的股权，如此高度集中的股权，与其说是家族式企业，不如说是家庭式企业更为合适。

不光是股权高度集中于家庭成员内部，欧陆通还发扬了“肥水不流外人田”的传统，据招股书披露的内容，和欧陆通产生关联交易的公司共计51家，关联交易频繁发生，钱大多都只让自家人赚了。

我们再来看看与欧陆通关联的公司有哪些，因篇幅有限，我们只截取其中的一部分内容。其中，与董事会秘书尚韵思关联的公司有4家；与尚韵思之父尚世群关联的公司有4家，分别为安徽康佳绿色照明技术有限公司（任董事）、福州康佳绿色照明技术有限公司（任董事长）、东嵘电子科技（惠州）有限公司（任董事长）、安徽东嵘电子科技有限公司（任董事）；与董事长王合球之兄王松球关联的公司有3家，包括十堰中瑞置业有限公司、湖北中港置业有限公司、至高建设集团有限公司；与王合球之弟王年球关联的公司有2家，包括武汉志全工程设备管理有限公司、湖北泛铝装饰材料有限公司。上述公司均与欧陆通有业务往来。

关联交易本就是在IPO中受到重点关注的问题，欧陆通毫不避讳的与其关联的51家公司发生交易，这其中的交易价格是否公允，是否存在利益输送，这些都存在很大的疑点，广大投资者也需要引起注意。

“一丘之貉”

欧陆通的主要产品包括电源适配器、服务器电源，生产模式以定制化生产为主，另外还存在外协加工，欧陆通提供外协生产所需的原材料、生产文件和非焊接生产的所有技术支持，而委外供应商根据公司提供的SOP作业指导书进行加工。

不过我们发现，欧陆通外协供应商的水平也堪忧。据招股书披露，欧陆通2018年第三大外协供应商为深圳市众源光电有限公司，而这家外协供应商在2016年至2018年短短三年间就因质量问题受到3次处罚。众源光电2016年5月生产的电源适配器（型号：M120300W330）被深圳市宝安区市场监督管理局认定为不符合国家强制性标准的产品，构成产品（商品）质量违法行为，众源光电因此被罚款2.41万元。2018年8月，众源光电再次因为产品质量违法行为被宝安局稽查科罚款3.15万元。2018年9月，广东省质量技术监督局公布2018年广东省电源适配器产品质量“双随机”专项监督抽查结果，众源光电生产的2018年4月批次的电源适配器（型号：M120400P911）不合格，不合格项目为“电气间隙、爬电距离和绝缘穿透距离”。

供应商产品质量不过关，欧陆通与供应商在产品质量方面也属“难兄难弟”，2016年，广州市工商局对在广州市流通领域销售的笔记本电脑及其配件进行商品质量抽查检验，欧陆通生产的一款笔记本电脑电源适配器被判定为“爬电距离、电气间隙和绝缘穿透距离”项目不合格，因此受到了工商局的通报。