《云创财经》 文 / 张彦
专业从事聚丙烯纤维的研发、生产和销售的广东蒙泰高新纤维股份有限公司(以下简称“蒙泰股份”)将于今日接受创业板首发审核。
蒙泰股份成立于2013年,专业从事与聚丙烯纤维相关的产品的研发与销售,主要产品为丙纶长丝,主要运用于民用领域的箱包织带;其次为工业领域的工业滤布;最后为民用领域的水管布套、门窗毛条和服装等。蒙泰股份此次拟登陆创业板,发行股票不超过2400万股,募集资金3.89亿元,计划用于年产2.3万吨聚丙烯纤维扩产项目、研发中心建设项目以及用于补充流动资金。保荐机构为国金证券。
蒙泰股份自更新披露招股书以来,受到了各方的广泛关注,例如资金拆借和关联交易频繁、产品结构单一等等各方面的问题。云创财经注意到,蒙泰股份2017年的两起并购比较离奇,蒙泰股份斥资超2000万元全资收购了2家并没有实际运作的空壳公司,并且收购这两家空壳公司的情形如出一辙,另外,根据最新的创业板新规显示,纺织服装行业被纳入了负面清单行列,而蒙泰股份恰好属于纺织服装行业,就算过会,蒙泰股份能否注册成功也是个未知数。
离奇的并购
报告期内,蒙泰股份曾进行过两次令人费解的并购,之所以令人费解,关键在于蒙泰股份斥重金购买了2家并没有实际开展业务的空壳公司。
被蒙泰股份并购的公司之一的海汇投资成立于2016年4月7日,据招股书披露,截至2016年末,海汇投资尚未开展任何生产经营活动,其股东尚未出资,账面上不存在资产及负债。
然而在5个月后的2017年5月,蒙泰股份以1333.86万元收购海汇投资100%的股权。令人疑惑的地方在于,2016年底时还是一家空壳公司的海汇投资为何5个月后身价暴增,蒙泰股份要斥重金并购。
据工商资料显示,海汇投资原股东为揭阳市中海化纤有限公司,2016年12月20日,海化纤以房屋及土地注入了海汇投资200万元。根据普宁市兴业资产评估事务所于2016年12月18日出具的评估报告显示,截至2016年12月15日,海化纤用于出资的房屋和土地评估价值为1329.80万元。
综上所述,这起并购中有2处很大的疑点。第一,海化纤于2016年12月20日以房屋及土地注入了海汇投资200万元,但为何蒙泰股份的招股书披露海汇投资账面上不存在资产及负债;第二,资产评估显示海化纤用于出资的房屋和土地评估价值为1329.80万元,但实缴资本仅为200万元,如此高的资本溢价是否具有商业合理性?
云创财经认为,蒙泰股份收购海汇投资的目的实为瞄准了海汇投资的房屋及土地,这其中就有一个问题,如果蒙泰股份直接购买这些房屋和土地,将面临着巨额的税费,如土地增值税等高额税收,但现在蒙泰股份或通过并购海汇投资的股权,间接避免了一些高额税收,不过,这其中是否存在税务风险,云创财经将持续关注。
如法炮制,2017年5月,蒙泰股份以828.67万元收购了华海投资100%的股权。巧合的是,华海投资也成立于2016年4月7日,同样在2016年12月20日,华海投资的原股东粤海化纤以房屋及土地使用权注入了华海投资200万元,而据资产评估显示,粤海化纤用于出资的房屋和土地评估价值为826.99万元。
而在蒙泰股份的招股书中,对华海投资的描述也为截至2016年末,华海投资尚未开展任何生产经营活动,其股东尚未出资,账面上不存在资产及负债。
所处行业已入负面清单
日前,深交所公布了创业板的定位,设置上市推荐行业负面清单,包括农林牧渔、农副食品加工、采矿、食品饮料、纺织服装、黑色金属、电力热力燃气、建筑、交通运输、仓储邮政、住宿餐饮、金融、房地产、居民服务和修理等传统行业,原则上不支持属于上述行业的企业申报创业板上市。
而我们据蒙泰股份的招股书得知,发行人前身为广东蒙泰纺织纤维有限公司,公司主要产品为丙纶长丝,丙纶是聚丙烯纤维的商品名,是化学纤维的一种,是以丙烯聚合得到的等规聚丙烯为原料纺制而成的合成纤维,根据丙纶长丝性能不同又分为常规纤维和差别化纤维,分别用于常规型纺织品和对外观、形态、性能有特殊要求的纺织品。
由此可见,蒙泰股份就是属于被创业板列入负面清单的纺织服装业,如今恰遇创业板注册制,蒙泰股份能否成功闯关还存在未知数。
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