今天是:2021年11月27日   星期六
网站首页
官方微信
官方微博
科创板
曾入股大客户 普源精电被举报销售业绩存疑
发布时间:2021-11-04

据科创板上市委2021年第82次审议公告,11月4日将审议普源精电和中触媒新材料两家公司的首发申请。距离上会仅有三天,21世纪经济报道记者收到一名自称是普源精电前员工的举报。举报材料中,举报人列举了多项对普源精电业绩持续性的质疑。



  其中包括,主业营收不符合科创板要求;公司大客户兼做大供应商;公司或存在关联交易等。



  针对该举报材料的相关问题,21世纪经济报道记者向普源精电致电核实,但其公示电话始终无人接听。



  已被两轮问询



  普源精电2021年6月11日递交科创板申报稿,经过两轮问询即将上会审议,两轮问询中科创板上市委重点关注公司的行业定位是否符合科创板属性。



  普源精电披露,公司专注于通用电子测量仪器领域,以通用电子测量仪器的研发、生产和销售为主业,主要产品包括数字示波器、射频类仪器等,是目前唯一搭载自主研发数字示波器核心芯片组并成功实现产品产业化的中国企业。



  2018年至2020年及2021年上半年三年一期,公司营收分别为2.92亿元、3.04亿元、3.54亿元和2.12亿元,净利润分别为3909.56万元、4599.04万元、-2716.64万元和-2036.48万元。



  普源精电认为,其所在行业“符合科创板定位的其他领域”,报告期公司营收、研发投入、研发团队等指标同时满足科创板“最近3年累计研发投入占最近3年累计营收比例5%以上,或最近3年研发投入金额累计在6000万元以上”“研发人员占当年员工总数的比例不低于10%”“形成主业收入发明专利(含国防专利)5项以上”“最近三年营收复合增长率达到20%,或最近一年营收金额达到3亿元” 4项指标要求,因此,选择科创板第四套标准上市,即预计市值不低于30亿元,且最近一年营收不低于3亿元。



  从公司近年来业绩等多方指标来看,普源精电多个方面“精准踩点”符合标准四。



  “2014年开始普源精电营收就为2.8亿元,其招股书显示,报告期初的2018年营收约为2.9亿元,整整5年间公司营收几无增长,在同类企业高速增长时,普源精电的业绩停滞不前,准备上市后近两年却营收大幅增长。”举报人向21世纪经济报道记者质疑称,与其质疑相呼应的是,2020年普源精电创下了近8年业绩增幅最大值。



  根据普源精电三年报告期的营收数据测算,公司最近三年营收复合增长率均在10%左右,并不满足科创板上市的指标,直到2020年公司实现营收3.54亿元才算勉强“达标”。实际上,其营收水平“水分”不少。



  2019年普源精电的营收3.04亿元并不全是公司的主业增长所致,当年5月,普源精电剥离化学分析仪器业务,以1350万元价格转让给加拿大达耐。抛开资产转让收入,2019年普源精电的营收仍维持在2.8亿元左右。



  21世纪经济报道记者调查发现,2020年普源精电的主营业务没有实质性改变,但是营收却出现大幅增长。其招股书显示,2020年这一准备上市的关键年份,普源精电的销售费用、存货、应收账款、返利政策等指标均出现较大异常波动。



  报告期各期末,普源精电的销售费用暴涨,由2019年的4807.02万元飙升至2020年的8979.45万元,今年上半年更是高达5321.18万元,报告期内公司销售费用率分别为16.81%、15.82%、25.35%和25.08%;包括销售费用、管理费用在内的期间费用占营收比例直接翻倍,期间费用合计分别为1.11亿元、1.17亿元、2.22亿元和1.40亿元,占营收比重分别为37.84%、38.59%、62.68%和66.11%。



  2020年,普源精电开始高额的返利销售,并进行巨额股权激励,销售返点和预收货款/服务费构成的合同负债余额在2020年和2021年上半年分别达2076.69万元及2107.57万元。



  过激的激励和销售政策,让普源精电2020年开始,净利润出现持续亏损,2020年和今年上半年扣非后净利润分别亏损达3538.18万元和2399.57万元。公司预计,2021年至2024年各年还需确认的股份支付金额分别为9207.79万元、5537.62万元、1268.09万元和182.99 万元,因此普源精电未来一段时期存在可能持续亏损,如果2023年收入能达到4.27亿元,才可以在当年实现盈亏平衡。



  21世纪经济报道记者咨询的行业分析师称,从普源精电递交的招股书数据看,公司刚好能满足科创板上市要求,但是公司过激的销售激励政策是否符合运营发展并不确定,公司经营面临难以持续风险,带着亏损上市,其市值可能会受到影响。



  事实上,公司目前的估值也同样受到举报人的质疑。公司疑似存在踩点引资、精准做大估值的行为。据了解,2020年前,普源精电未引入机构投资者。招股书显示,当年的6月和12月,公司才两次增发股份,引进了十余家机构投资者,最近一次股权融资对应估值才达到39.80亿元,满足了科创板30亿元估值的要求。



  举报人称可能存在隐形关联交易



  值得注意的是,被举报人质疑的不仅是普源精电的上市指标是否符合科创板,其甚至指出公司的销售或涉嫌造假。



  “普源精电在2018年至2020年的第二大客户均为北京神州技测科技有限公司,而神州技测同一控制下的深圳神州运通供应链有限公司是普源精电在2018年及2019年的第二大供应商。”举报人提供的举报材料中指出,普源精电或存在隐形关联交易。



  21世纪经济报道记者查阅工商信息发现,普源精电确实曾是神州技测的股东之一,曾持股15%,2012年退出股东序列。2018年至2020年,神州技测始终是普源精电的第二大客户,销售额分别为1875.40万元、1736.21万元、2611.27万元,今年上半年成为公司第一大客户,销售额达2102.49万元,成为普源精电近年来唯一一个销售大幅增长的前五大客户。2020年,普源精电的营收增长额几乎20%是神州技测贡献。



  长期作为公司第二大客户的神州技测每年对普源精电的应付账款余额却始终位居第一位,远高于普源精电第一大客户Interworld Highway,2020年期末余额甚至是第一大客户的两倍。



  招股书中,普源精电称,公司与神州技测等并没有关联关系,因此没有进行风险提示。但是举报人指出,其真实的交易、价格公允性、后续合作可持续性都存在较大疑点。



  举报人称,2020年普源精电多位员工离职,转岗单位都是直接去客户方。普源精电一名陈姓员工于2013年至2020年4月在普源精电任职,2020年5月入职公司大客户神州技测,目前负责神州技测武汉分公司。普源精电原成都分公司的郭姓员工,目前是普源精电成都经销商公司的大股东。



  举报人称,2021年上半年,普源精电新增加的第三大客户广州市中普电子也是普源精电老员工成立的公司。



  不过相关信息,招股书中并未披露。记者试图就此举报问题与上市公司求证,截至记者发稿时,其公示电话始终无人接听。



  此外,值得注意的是,普源精电不仅突然实施高额返利销售,对于公司销售甚至供应链人员也通过员工持股平台进行高额股权激励,并因此受到监管层的问询。



  (作者:韩永先 编辑:张玉洁)


(文章来源:21世纪经济报道)