《云创财经》 文 / 张彦

安徽古麒绒材股份有限公司（以下简称“古麒绒材”）的主营业务聚焦于高规格羽绒产品的研发、生产和销售，主要产品为鹅绒和鸭绒，产品主要应用于服装、寝具等羽绒制品领域，客户包括海澜之家、森马服饰及其旗下童装品牌巴拉巴拉、罗莱生活、际华集团等知名服装企业。

古麒绒材诞生于安徽，安徽作为全国羽绒集散地之一，六安市、无为市等被称为“羽绒之都”，这里羽绒产业链齐全，而此次冲刺深交所主板的古麒绒材，也将很可能将成为安徽首家上市的羽绒企业。

然而，在成为安徽首家上市的羽绒企业之前，古麒绒材仍然有较多的问题有待解决。

核心技术人员成谜

1963年，古麒绒材的现实际控制人谢玉成出生于安徽省芜湖南陵县，学校毕业后，初入社会的谢玉成从事的是油漆行业，给村里人的家具喷涂油漆，直到1983年，谢玉成通过承包安徽芜湖光华玻璃厂的一个油漆工程，赚到了“第一桶金”，1988年，谢玉成来到了上海并一直从事建筑方面的行业，2004年，谢玉成创办上海新龙成公司，主要从事建筑工程总承包和分包。

而在谢玉成创办上海新龙成公司的3年前，彼时的古麒绒材才刚刚成立，2001年，刘建国、刘小霞夫妇在安徽芜湖创办了古麒绒材的前身南翔羽绒，2008年，刘建国因资金需求暂时退出，2010年，古麒绒材被回到家乡投资的谢玉成看上，当时就出资1000万取得了33%的股权，成为第二大股东，2012年7月，刘建国重新成为公司实控人，持股50%。但仅过了两个月，谢玉成就对古麒绒材增资2000万，拿到了公司61%股权，后又经过两次增资后持股73%，直到2018年9月，古麒绒材创始人刘建国“因个人原因”以3296.5万元向谢灿等8位自然人转让其所持所有股份后，股东之中就再无刘建国的身影。

实际上，作为创立古麒绒材的刘建国、刘小霞夫妇，为何会将自己一手创立的企业托付于建筑行业出身的谢玉成，这其中自然是疑点重重。

而更值得注意的是，古麒绒材目前的核心技术人员谢伟、吴开明和冉书歌都是在报告期内才被任命为的核心技术人员，其中，谢伟及吴开明于2020年11月被任命，冉书歌与2021年5月被任命。

在2020年之前的核心技术人员是谁？不难猜测，创始人刘建国很可能就是核心技术人员之一，并且古麒绒材目前的核心技术可能也大多来源于刘建国，那么，为何古麒绒材在报告期内才任命核心技术人员？创始人刘建国为何要退出？谢玉成与刘建国之间到底发生了什么？这一系列问题有待深究。

增厚业绩方法“有道”

根据招股书披露，2020年至2022年，古麒绒材实现的营业收入分别为4.44亿元、5.96亿元、6.67亿元，同比变动-3.21%、34.03%、11.99%。同期，归属于母公司股东的净利润分别为0.54亿元、0.77亿元、0.97亿元，同比增长50.75%、42.26%、26.30%，报告期内，古麒绒材的业绩增长较快。

不难看出，古麒绒材的利润增幅大幅高于营收增幅。而研读招股书后我们发现，这得益于其对期间费用的“控制”，报告期内，公司的销售费用率与管理费用率均大幅低于同行业可比上市公司平均值。

然而，在严格“控制”开支之后，古麒绒材2022年的净利润也仅为9701.30万元，而扣非后归母净利润则低至9014.10万元，不足1亿元的利润，这一数据，明显是在主板业绩门槛前“摩擦”。

值得一提的是，古麒绒材的董事、监事、高级管理人员及核心技术人员薪酬总额低到令人惊讶，报告期内的三年，其董监高的薪酬合计仅404.62万元，这一金额甚至不够大多数拟IPO企业一年的董监高薪酬开支。

而从2022年古麒绒材的董事、监事、高级管理人员及核心技术人员薪酬明细来看，其董事长谢玉成的年薪也仅为23.79万元，而核心技术人员吴开明的年薪甚至低至12.40万元，其他人员的薪酬也是普遍偏低，实际上，古麒绒材如此低的核心人员薪酬在拟IPO企业中也是比较罕见的。如果把古麒绒材的核心人员薪酬换算至通常IPO企业的水平，公司现有利润水平也将再砍去一截，那时，古麒绒材的利润水平与主板业绩门槛相差的数值很可能就说不过去了。

古麒绒材董监高人员的薪酬水平是否具有合理性？与这些人员又是否存在其他利益补偿？其中缘由待解。