《云创财经》 文 / 张彦

江苏天南电力股份有限公司（以下简称“天南电力”）主营业务为电力金具产品的研发、设计、生产及销售，主要产品分为防护金具、接续金具、悬垂线夹、耐张线夹、连接金具及其他产品，广泛应用于变电、输电、配电等电能输送的各环节。

“上市前夕的2021年，天南电力的扣非后归母净利润较2020年下滑幅度高达48.76%，这一下滑幅度已然逼近了审核“红线”，天南电力的持续经营能力面临着重大考验。”

上市前夕业绩先“崩”

招股书披露，报告期内，天南电力实现营业收入分别为3.41亿元、4.02亿元、3.19亿元，同期扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为5848.49万元、8573.26万元、4393.20万元。

在2021年，天南电力的营业收入同比下滑20.65%，甚至不及2019年的营收水平，而其扣非后归母净利润则更是同比大幅下滑48.79%，这一业绩下滑幅度已然逼近了50%的审核“红线”。

通常，对于拟上市公司特别是申报主板上市的企业而言，业绩下滑是非常敏感的问题，监管层并非不允许企业出现业绩下滑，但若超过一定幅度，那必然会引发关注。

虽然并未明文规定，但按照习惯的思路，在重要时间节点时，业绩同比下滑30%和50%，分别为两大审核“红线”。当下滑幅度超过30%但不超过50%的，如能提供经审核的下一年度盈利预测报告，同时提供最近一期至下一年度主要经营状况及财务数据的专项分析报告，以及保荐机构对上述情况及发行人经营业绩变化趋势、持续盈利能力出具专项核查意见，将按照相关程序安排后续核准发行工作；而下滑幅度如超过50%以上，或预计下一报告期业绩数据下滑幅度将超过50%的，则基于谨慎稳妥原则，暂不予安排核准发行事项，待其业绩恢复并趋稳后再行处理或安排重新上发审会，显然，天南电力的业绩下滑已经逼近50%的红线。

但更为令人担忧的是，在2021年，天南电力的扣非后归母净利润仅录得4393.20万元，这一数据远远低于业内公认的拟主板上市申报企业在报告期重要审核节点的业绩“安全线”。

事实上，业绩是否达标仍然是目前IPO待审企业能否通过首发审核中的主要“硬性”指标，从最近期间的审核情况可以看出，主板IPO企业的净利润所在区间越高，过会率越高，在2021年至2022年3月31日期间，净利润在6000万以下的申报企业中，共5家上会，1家取消审核，4家被否，过会率为0%，反观天南电力，在2021年的净利润仅为4770.32万元，而这一业绩，也使得天南电力此次的上会颇为“尴尬”。

携行贿前科闯关，业务合规性成疑

天南电力实控人或在报告期外涉及的行贿问题，虽然对此次的上市进程并不构成阻碍，但对于业务主要以招投标方式获取的天南电力来说，在行贿“前科”的影响之下，其订单获取的合规性也存在疑问。

据《黄建龙受贿一案二审刑事裁定书》（2014）苏刑二终字第0003号显示，如皋市委原常委、如城镇党委书记黄建龙利用如城镇党委书记等职务之便，在土地出让、土地出让金返还等方面为天南电力的前身江苏天南电力器材有限公司谋取利益，收受该公司负责人姚某某所送款物合计价值人民币2.1万元，而文中所述的姚某某极有可能是天南电力的实控人姚建生。

该案已过去多年，对于如今准备冲刺主板上市的天南电力来说，并不构成太大的影响，但在这不光彩的前科之下，其订单获取的合规性却令人有所关注。

据招股书披露，天南电力主要通过参加招投标方式获取项目，报告期内，公司通过参加招投标方式获取新增订单的占比分别为85.10%、65.75%和79.13%，公司通过招投标方式取得订单对应的客户均为三大电网公司。

事实上，招投标中极易滋生商业贿赂，虽然天南电力利用了极大的招股书篇幅称述了公司在招投标中不存在商业贿赂等违规行为，也制定了《反腐败反贿赂管理办法》等内部管理制度，但对于曾存在行贿前科的天南电力来说，其管理层在业务获取过程中是否遵守了相关规则，却需打上问号。