根据招股书2016年至2018年各期末，佛朗斯资产负债率分别为64.26%、63.80%和63.84%。截至              2018年12月31日，公司流动比率为0.97，速动比率为0.86，存在一定的流动性风险。

对于负债率偏高的问题，7月25日，佛朗斯回复长江商报记者称：“主要是由于随着租赁业务的发展，以融资租赁获得出租用场内物流设备带来的长短期负债增加所致。”

同时，招股书显示，报告期内，佛朗斯投入的研发费用分别为1066.06万元、1647.36万元、2268.15万元，分别占当期营业收入的2.86%、2.87%、3.11%。与此同时，公司销售费用率分别为13.24%、10.95%、11.03%，远高于同行业可比公司平均值5.83%、4.87%、4.37%。

“公司注重对研发的投入，未来计划继续加大研发投入。”佛朗斯相关负责人向长江商报记者表示：“报告期，公司销售费用率高于同行业公司平均水平，主要是由于公司主营业务以及业务模式与同行业公司相比存在一定差异所致。”

负债率偏高

根据招股书披露，佛朗斯本次拟公开发行不超过2683.00万股，计划募集资金6.6亿元，主要用于基于物联网的场内物流设备扩充项目和总部大楼及设备物联网研发中心建设项目。

招股书显示，2016年至2018年，佛朗斯分别实现营业收入3.73亿元、5.75亿元、7.30亿元，净利润分别为1868.02万元、3513.94万元、4870.85万元，业绩呈现持续增长趋势。

然而，值得注意的是，公司营收净利双增长背后，负债率也逐年走高。报告期内，佛朗斯母公司资产负债率分别为62.74%、63.36%和63.90%，合并报表资产负债率分别为64.26%、63.80%和63.84%。同期，该行业平均负债率分别为27.41%、31.57%以及32.83%。佛朗斯的负债率水平远超行业平均值。

针对负债率问题，佛朗斯相关负责人回复本报记者称，公司资产负债率较高，主要是由于随着租赁业务的发展，以融资租赁获得出租用场内物流设备带来的长短期负债增加所致。

同时数据显示，截至2018年12月31日，佛朗斯流动比率为0.97，速动比率为0.86，流动比率和速动比率相对较低，存在一定的流动性风险。

对此，佛朗斯方面回函表示，公司最近三年未发生无法偿还到期债务的情况。截至报告期末，可预见未来需偿还融资租赁款和借款均处在可控范围，未来货币资金余额、营运资金均能覆盖该金额，不存在无法偿还的风险。同时，报告期各期末，发行人流动比率、速动比率均大于或接近1，短期偿债能力指标良好。

营销费用率高于平均水平

招股说明书显示，2016年至2018年，佛朗斯投入的研发费用分别为1066.06万元、1647.36万元、2268.15万元，分别占当期营业收入的2.86%、2.87%、3.11%，占比并不算高。

与研发投入截然相反的是，公司对营销板块的投入可谓“大手笔”。招股说明书显示，2016年至2018年，佛朗斯的销售费用分别为4940.23万元、6293.23万元、8057.58万元。报告期内，佛朗斯销售费用率分别为13.24%、10.95%、11.03%，而同行业可比公司销售费用率平均值分别为5.83%、4.87%、4.37%。

对此，佛朗斯认为，公司注重对研发的投入。2016年至2018年，研发费用的复合增长率为45.86%，体现出公司对技术创新的高度重视。

而报告期，其销售费用率高于同行业公司平均水平，主要是由于主营业务以及业务模式与同行业公司相比存在一定差异所致，同时同行业公司渤海租赁销售费用率远低于行业平均值，大大拉低了行业平均值水平。“公司销售费用率水平和同行业公司华铁科技较为接近。”佛朗斯相关负责人向长江商报记者表示。

不过，记者注意到，2016年至2018年，佛朗斯研发人员分别为94人、118人、116人，其职工薪酬分别为641.54万元、843.36万元、989.02万元；而同期，佛朗斯销售人员分别为192人、237人、216人，其职工薪酬分别为1908.30万元、2836.20万元和3672.61万元。

由此可知，报告期内，研发人员的人均职工薪酬分别为6.83万元、7.15万元、8.53万元，而销售人员的人均职工薪酬则分别为9.94万元、11.97万元、17.00万元。其中，2018年销售人员的人均职工薪酬，已达到研发人员人均职工薪酬的近2倍。

屡次遭主管部门处罚

公开信息显示，佛朗斯成立于2007年12月，由佛山佛朗斯、侯泽宽、侯泽兵出资设立。目前，该公司是一家集叉车租赁、维修服务、配件销售等业务于一体的叉车后市场服务提供商。

值得注意的是，科创板申报前1个月，公司增加了机器人等主营。工商资料显示，5月29日，佛朗斯进行了工商资料变更，新增经营范围包括机器人销售、工业机器人制造、机器人修理等。

同时根据招股书，佛朗斯的控股股东和实控人为侯泽宽、侯泽兵，两人为兄弟关系。截至招股书签署日，侯泽宽、侯泽兵通过直接和间接持股的方式合计控制佛朗斯42.28%股权。此外，钟鼎创二、深圳鑫域、达晨创联、达晨创通等知名创投机构均位列其股东榜。

不过，多家明星创投机构参股背后，长江商报记者梳理发现，佛朗斯在税务和质量技术方面多次受到相关主管部门的行政处罚。

其中，2017年3月，因佛朗斯坪山分公司出租未经检验的叉车2辆，主管部门出具《行政处罚决定书》，责令佛朗斯坪山分公司停止出租未经检验的叉车，没收违法经营的叉车2辆，处罚8万元及没收违法所得2.32万元。

随后，在2017年5月和6月，2019年1月和5月，佛朗斯武汉分公司、花都分公司、上海分公司以及中山梯西埃姆，也分别因出租未经检验的叉车遭到主管部门处罚。

“公司及其分、子公司上述被行政处罚的行为，均未构成情节严重的情况，不属于重大违法违规行为，并且，考虑行政处罚涉及的金额较小，占公司营业收入和净利润比重均很小，亦不会对公司的经营或财务状况构成重大不利影响。”佛朗斯方面回函表。

（文章来源：中国经济网）