普洱澜沧古茶股份有限公司（以下简称“澜沧古茶”）是一家集研发、生产和销售于一体的综合性茶叶企业，品牌历史可追溯至1966年设立的澜沧县茶厂，产品以普洱茶为主。

中国作为茶业生产和消费大国，却找不到一家主营茶业的上市公司，如澜沧古茶此次能够成功上市，或将成为“A股茶叶第一股”。

然而《云创财经》IPO课题组收集各方信息后发现，澜沧古茶的部分经销商或与公司存在某些未披露的关联关系，但澜沧古茶却在招股书中表示与经销商不存在关联关系，此外，澜沧古茶还曾被杭州市余杭区人民法院认定构成不正当竞争行为，因而遭到判令赔偿对方100万元。

经销商身份疑云

招股书披露，澜沧古茶的产品销售主要采取经销模式，报告期内，公司主营业务收入中的经销模式实现收入分别为22565.07万元、25752.98万元、31837.07万元、16272.67万元，占比分别为91.12%、86.69%、84.20%、86.80%，经销占比很高，是公司的主要收入来源。

在过往的IPO案例中，经销模式是证监会特别关注和严格审核的领域，经销商作为发行人的销售渠道，与发行人合作紧密，因此存在经销商突击采购、压货等配合财务造假的可能，所以证监会对于经销模式的核查和披露尤为重视，其中审核重点其中之一就是核查披露经销商与发行人及相关人员是否存在关联关系。

对此，澜沧古茶在招股书中披露“主要经销商及其实际控制人不存在与公司及其关联方存在关联关系的情形。”不过，我们却发现澜沧古茶的多家经销商的身份不简单，澜沧古茶或存在隐瞒与经销商关联关系的嫌疑。

近期有公开资料显示，澜沧古茶东莞营销中心有一位名叫“张玉辉”的销售经理，无独有偶，招股书显示，张玉辉、魏能文经营的广州市荔湾区品源茶行报告期内一直位列澜沧古茶的前十大经销商，不知此“张玉辉”是否为同一人，如果为同一人，那么沧澜古茶就涉嫌隐瞒了与经销商之间的关联关系。

值得一提的是，澜沧古茶的经销商还曾以公司的名义进行公开活动，去年的一篇新闻报道显示，澜沧古茶东北营销中心总经理张鹏燕曾在2020年9月13日出席了在长春国际会展中心举办的第10届中国(长春)国际茶产业博览会，而招股书显示，张鹏燕同时也为澜沧古茶2020上半年第四大经销商吉林省万和圣茶文化有限公司的实控人。

澜沧古茶与经销商在公开活动中存在身份混同的情形，也不知公司会对此作出何种解释。

“恶人先告状”

据裁判文书网显示，澜沧古茶曾被杭州市余杭区人民法院认定构成不正当竞争行为，而这起案件的来龙去脉则令人所不耻。

《黄兴华与普洱澜沧古茶股份有限公司、浙江淘宝网络有限公司不正当竞争纠纷一审民事判决书》显示，被告澜沧古茶先后七次通过变造正品图片，以与“正品”不一致为由，以隐瞒实际生产事实，以未授权生产此款式为由，购买鉴定系假货为由进行投诉，致使原告黄兴华的淘宝店最终被淘宝公司删除两款商品链接，累计扣分24分，并受到立即搜索屏蔽店铺及全部商品、禁止参加聚划算活动及限制发布商品持续336小时等直接影响店铺正常经营的处罚措施。

法院经审理后认定，澜沧古茶公司的恶意投诉行为违法了诚信原则和商业道德，损害了同行业竞争者黄兴华的合法权利，破坏了正常竞争秩序，具有不正当性，构成不正当竞争，判令赔偿原告黄兴华100万元。

虽然此案件最终以原告撤诉了结，但案件背后反映出的澜沧古茶的商业道德与商业信誉则令人感到所不齿。