《云创财经》 文 / 张彦

呈和科技股份有限公司（以下简称“呈和科技”）主营成核剂、合成水滑石和复合助剂等高分子材料助剂产品的生产和销售，同时进行部分大宗化工原料贸易业务，主要产品包括成核剂、合成水滑石以及NDO复合助剂等。

呈和科技将于6月7日于科创板挂牌上市，但《云创财经》IPO课题组注意到，公司仍有众多问题需要广大投资者警惕。作为一家科创板拟挂牌企业，呈和科技在研发上显然并不用心，除了在研发投入上远低于科创板企业的中位数水平外，公司的专利数量同样遭到同行的碾压，此外，公司还存在较多的内部管理问题值得关注。

研发投入“垫底”

作为一家科创板拟挂牌企业，呈和科技多次在招股文件中强调“公司研发技术产业化情况良好”，然而，呈和科技的这一描述却被其研发数据狠狠的打了耳光。

招股书披露，2017年至2020年上半年，呈和科技的研发费用分别为906.2万元、1280.69万元、1579.38万元和871.26万元，研发费用率分别为4.44%、4.21%、4.03%和4.09%。

我们可以和科创板上市公司的总体研发数据做一下对比，截至2021年1月14日，科创板上市公司2020年上半年研发费用的中位数为2304.91万元；研发费用率的中位数为9.51%，通过比较可以发现，呈和科技不论是其研发费用还是研发费用率都远不及科创板上市公司的中位数水平且不到中位数的一半，其研发投入明显不足。

呈和科技研发投入偏低也引起了监管层的关注，对于这一情形，公司在招股书（上会稿）中解释称，公司已形成了成熟的技术，现有核心技术团队可满足技术升级研发需要，且公司新产品开发由研发团队和销售团队共同完成，因此公司专职的研发人员数量相对较少，研发人员薪酬占营业收入比例相对较低。

值得一提的是，呈和科技的研发投入甚至不满足科创板的常规指标，因此不得不引用了“例外条款”使其勉强满足了科创板的要求。

根据科创板“4项常规指标+5项例外条款”的科创属性评价指标体系要求，常规指标之一为拟科创板企业的累计研发费用在最近三年需满足6000万元，累计研发费用费用率不低于5%的要求，而呈和科技在最近三年累计研发费用为4644.59万元，累计研发费用率仅为4.02%，并不符合科创板的常规指标。

因此，呈和科技不得以利用了“例外条款”，根据“例外条款”显示，公司依靠核心技术形成的主要产品属于国家鼓励、支持、推动的关键材料，并实现了进口替代。

呈和科技如今挂牌在即，但其在研发上的“短板”是否会带来未来发展后劲的不足，这也值得广大投资者引起警惕。

内部管理问题多

据公开资料显示，呈和科技在内部管理上也存在较多的问题。

呈和科技曾于新三板挂牌，在挂牌期间，公司的实际控制人赵文林曾存在通过其个人卡代公司支付奖金和报销费用的情形。而在2017年，呈和科技还存在通过员工个人卡向其他员工支付报销费用的情形。

另外，呈和科技在报告期内还有多次海关处罚记录，2017年9月7日和2019年7月28日，呈和科技和其子公司因向海关申报出口的货物存在归类与申报不符的情形，违反了相关海关监管规定，分别被处以了0.55万元和0.10万元的罚款。

特别需要指出的是，呈和科技的实际控制人兼董事长赵文林的个人履历也存在疑点，招股书显示，赵文林在1992年2月到2002年10月期间，历任广州源丰塑料助剂有限公司副总经理、总经理，而工商资料显示，广州源丰塑料助剂有限公司成立于1994年3月25日，赵文林的任职时间与该公司的成立时间明显存在矛盾。