浙江华康药业股份有限公司(以下简称“华康药业”)披露首次公开发行股票招股说明书，保荐人为瑞信方正证券。

资本邦获悉，浙江华康药业成立于2001年7月10日，主要从事木糖醇、山梨糖醇、麦芽糖醇、果葡糖浆等多种功能性糖醇、淀粉糖产品研发、生产、销售，所属行业为食品、食品添加剂及淀粉糖制造。目前，华康药业已构建相对完整的产业链。

截至目前，浙江华康已与玛氏箭牌、亿滋、不凡帝、费列罗、好丽友、可口可乐、百事可乐、龙夫山泉、娃哈哈等食品饮料行业企业建立良好的长期合作关系，产品销往国内市场及欧洲、美洲、亚洲等全球主要国家和地区。资本邦获悉，2016年至2018年，浙江华康营业收入分别为7.63亿元、9.15亿元和13.97亿元；净利润分别为2870.45万元、5634.37万元和2.04亿元。

图片来源：浙江华康招股书

雅华生物为浙江华康联营公司，由公司、宜宾丝丽雅和宜宾雅泰共同出资设立，持股比例分别为 50%、 30%和 20%。浙江华康持有雅华生物 50%股权，系雅华生物的第一大股东。但根据雅华生物的《公司章程》，浙江华康无法对雅华生物构成控制，不能将其纳入合并报表范围。

资本邦了解到，雅华生物与浙江华康关联交易金额较大的风险。截至目前，雅华生物为浙江华康原材料木糖的主要供应商之一。随着雅华生物逐渐建成达产，浙江华康2016 年、 2017 年及 2018 年向雅华生物采购木糖等金额分别为 0 万元、 2,726.63 万元及 17,653.84 万元。前述关联交易具有相应的合理性和必要性，交易价格公允，并已履行了相关的审批程序。

浙江华康坦言，未来前述关联交易仍将持续，如果公司未能及时履行关联交易的相关决策和批准程序，或公司与雅华生物的交易模式、交易规模发生不利变动，则可能对公司的业绩造成影响；如果公司与雅华生物的关联交易不能严格按照公允的价格顺利执行，则可能对公司及其股东的利益造成不利影响。

此外，招股书显示，报告期内，随着业务规模的持续扩大和销售收入快速增长，浙江华康的应收账款余额呈增长趋势。 2016 年 12 月 31 日、 2017 年 12 月 31 日及 2018 年 12 月 31日，发行人应收账款账面价值分别为 11,150.30 万元、13,428.14 万元以及 21,613.59万元，占流动资产的比例分别为 36.94%、 45.78%以及 41.22%。浙江华康坦言，如果公司未来不能对应收账款保持有效管理，或主要债务人的财务状况发生重大不利变化，则可能存在发生坏账的风险。此外，如果公司不能对应收账款进行有效管理及时回收，则将导致应收账款占用较多营运资金，致使公司需通过举债等方式筹集发展所需资金，由此造成的财务费用上升，可能会影响公司的盈利水平及偿债能力。

（文章来源：资本邦）