《云创财经》 文 / 张彦

致欧家居科技股份有限公司（以下简称“致欧科技”）主要从事自有品牌家居产品的研发、设计和销售，产品主要包括家具系列、家居系列、庭院系列、宠物系列等品类，是全球知名的互联网家居品牌商。

作为一家拟创业板企业，致欧科技的研发投入几乎可以说忽略不计，此外，致欧科技的产品完全依靠外协生产，就是这样一家更像是“贸易商”的企业，其三创四新属性即将接受“拷问”。

上市前夕业绩暴跌

招股书披露，报告期内，致欧科技实现营业收入分别为23.26亿元、39.71亿元和59.67亿元，同期归母净利润分别为1.08亿元、3.8亿元和2.4亿元，扣除非经常性损益后归母净利润分别为1.64亿元、4.59亿元和2.07亿元。

虽然报告期内致欧科技营业收入实现了较为快速的增长，尤其是在2021年，致欧科技营收同比增长高达50.27%，但形成鲜明对比的是，其扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润同比下降54.77%，致欧科技2021年的业绩几乎被“腰斩”。

致欧科技2021年业绩的下滑必然备受关注，对拟IPO企业在重要的时间节点时业绩同比下滑30%和50%，分别为证监会内部的两大审核“红线”，当下滑幅度超过30%但不超过50%的，如能提供经审核的下一年度盈利预测报告，同时提供最近一期至下一年度主要经营状况及财务数据的专项分析报告，以及保荐机构对上述情况及发行人经营业绩变化趋势、持续盈利能力出具专项核查意见，将按照相关程序安排后续核准发行工作。

致欧科技2021年的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润同比下降54.77%，显然已经触及50%的审核红线，虽然致欧科技将此的原因归结为受海运价格持续上升、欧元及美元兑人民币汇率震荡下行等不利因素影响，但主要依靠外销的致欧科技，以上的不利因素显而易见的将对公司的基本面造成严重的不利影响。

研发薄弱，无自产产品，创业板属性存疑

2019年至2021年，致欧科技的研发费用分别为1042.95万元、1276.93万元和2451.04万元，研发费用率分别为0.45%、0.32%、0.41%，而反观同行可比公司，同期的研发费用率平均值分别为2.79%、2.77%、3.66%，致欧科技的研发费用率仅为同行的十分之一。同时，致欧科技研发费用多被用于员工薪酬和股份支付，只有很少用于研发项目，这更加说明了，公司业绩并不靠研发驱动。

自创业板注册制以来，监管层多次强调创业板坚守服务创新创业的定位，而历来以创新性与成长性著称的创业板，致欧科技此次却以一个非高新技术企业的身份去挑战，也是勇气可嘉。

值得一提的是，致欧科技如果没有自有品牌SONGMICS、VASAGLE、FEANDREA的“装饰”，则更像是一家贸易公司，报告期内，公司自身不涉及产品生产，生产环节全部委托给外协厂商进行。

研发费用行业垫底，无自主生产线，致欧科技在产品质量上无自主权，所谓的核心技术也存在泄密风险，虽然致欧科技在招股书中极力的对自身的三创四新进行了粉饰，但在诸多现实问题环绕之下，强行解释三创四新行得通吗？