《云创财经》 文 / 张彦

昆山东威科技股份有限公司（以下简称“东威科技”）是一家从事高端精密电镀设备及其配套设备的研发、设计、生产及销售的企业，主要产品包括应用于PCB电镀领域的垂直连续电镀设备、水平式表面处理设备，以及应用于通用五金领域的龙门式电镀设备、滚镀类设备，目前公司正打算冲刺科创板。

11月17日，东威科技即将接受科创板发审委的首发审核，但《云创财经》IPO课题组注意到，2017年至2019年，东威科技的营业收入与净利润均呈现双增长，表面看来东威科技的业绩成长性较为良好，但是在良好的业绩之下，公司的应收账款持续高位运行，截止到目前，逾期的应收账款金额占应收账款余额的比例已达7成，东威科技展现的良好业绩实为收不到款的“纸上富贵”，另外，公司的实控人还曾因购房装修等需求多次向公司拆借资金。

“纸上富贵”

招股书显示，2017年至2020年1-6月，东威科技实现营业收入分别为37640.07万元、40739.49万元、44159.53万元和17422.62万元，净利润分别为4543.62万元、6322.10万元、7424.26万元和2007.20万元，东威科技的营业收入与净利润均呈现快速增长，公司的业绩看上去似乎并不错。

但是伴随着高速增长的营业收入的是东威科技居高不下的应收账款，2017年末、2018年末、2019年末和2020年6月末，公司应收账款净额分别为22288.31万元、22973.96万元、20200.02万元和21119.68万元，占流动资产的比例分别为53.51%、49.36%、36.16%和35.04%，虽然应收账款占流动资产的比例有所下降，但金额依旧居高不下。

实际上，东威科技实现的营业收入并未真正形成现金流入，过半数的营业收入被应收账款占据，由此可见，东威科技不错的业绩终究只是“纸上富贵”。

值得一提的是，东威科技的应收账款逾期情况较为严重，报告期内，公司逾期应收账款金额分别为15997.11万元、16174.46万元、15085.29万元和16748.71万元，逾期金额占应收账款余额的比例分别为65.80%、64.36%、67.30%和70.88%，逾期应收账款的期后回收比例分别为92.56%、89.43%、56.78%和26.05%，东威科技超七成的应收账款已经出现了逾期，其坏账风险值得广大投资者警惕。

实控人拆借公司资金用于个人装修

关联交易向来是监管层审核的重点内容，而东威科技在报告期内的关联方资金往来却引人注目。

招股书显示，东威科技实控人刘建波曾于2017年向公司拆借资金175.50万元，归还资金500.90万元；刘建波之妻刘娟2017年向公司拆借资金202.98万元，归还资金961.32万元；2017年谢玉龙向公司拆借资金40万元，归还资金40万元；2017年石国伟向公司拆借资金15万元，归还资金15万元，以上的关联方资金往来截止至招股书披露日都已经清理完毕。

奇怪的是，对于公司实控人刘建波夫妇大额资金拆借的原因，招股书中并未披露，但我们在另一份招股书中却找到了其借款的缘由，据显示，刘建波、刘娟在 2017年前存在向东威有限及其子公司借款的情形，报告期初形成的借款金额分别为325.40万元、753.35万元，借款原因实际上为刘建波、刘娟的购房装修需求，实控人拆出公司资金满足自身的购房需求，这种将公司当作“提款机”的操作实在令人窒息。

近年来，上市公司康得新动辄百亿现金消失的新闻令人震惊，而这本质上其实是大股东违规占用上市公司资金，早在2002年，沪深交易所就曾普查过当时1175家上市公司，发现676家公司存在大股东占款现象，事实上，占用公司资金，只是大股东掏空公司的方式之一，并购、定增、增减持都是大股东用来改变公司资本结构和资产结构的套现操作，而是否动用这些手段，其实是对公司实际控制人良心的考验。