《云创财经》 文 / 张彦

8月10日，圣元环保股份有限公司(以下简称“圣元环保”)启动了申购，离资本市场又近了一步。

圣元环保前身为福建海恒股份有限公司，由朱煜灿、陈秀华、甘朝志、朱惠华、林申五位发起人共同发起设立。2002年5月，公司名称变更为福建圣元股份有限公司，2012年6月，公司名称变更为圣元环保股份有限公司。圣元环保从贸易业务起家，后逐渐涉足生活垃圾焚烧发电领域，主营业务为城镇固液废专业化处理业务，主要通过取得BOT等特许经营方式从事生活垃圾焚烧发电和生活污水处理等项目的投资、运营管理及维护业务。

一家从事建筑石材及海产品进出口贸易业务的公司为何突然涉足对其来说相对陌生的环保领域？这个问题也引起了证监会的关注，在问询中，证监会重点关注了圣元环保跨行所需要的业务技术的形成过程、来源、是否自主研发，是否对第三方存在依赖，发行人的核心技术是否存在纠纷或潜在纠纷。

作为一家半路出家的环保企业，《云创财经》注意到，圣元环保在环保业务上确实不怎么专业，其自身的环保问题都无法解决，如何为客户解决环保问题？另外，报告期内，圣元环保债务负担沉重，这些有息负债产生的财务费用吞噬了大量的利润，更是让其本就不怎么丰厚的利润蒙上了一层阴影。

环保企业竟成污染源

圣元环保作为一家环保企业，本应为环境污染问题排忧解难，但是笔者注意到，圣元环保自身的环保问题都无法解决，其在垃圾焚烧发电、污水处理过程中竟然制造出了更大的污染，成为了污染源头！圣元环保更是被周边居民深恶痛绝，并遭到了当地村民的揭发举报。

2019年9月，直通屏山（福建省委领导留言板）栏目有网友留言称，莆田圣元环保电力有限公司半夜焚烧垃圾，周边的村民都能闻到一股特殊的臭味，这种情况已经持续有两三年时间！当地的村民也多次打环保投诉12369投诉热线，未能得到回复。

圣元环保垃圾焚烧产生的毒气已经严重影响到了周边居民的身体健康。垃圾焚烧会产生一种名为二恶英的有毒污染物，这是一种一级致癌物，而且难降解，如果到了人体以内就会持续积累，是一种强烈致癌物。圣元环保以牺牲周围居民健康为代价换取业绩的恶劣行为，希望相关环保部门严查并公开查处结果，给当地居民一个切实的解决方案！

除了在污染问题上遭到了当地居民的举报外，报告期内，圣元环保也曾多次受到环保部门的处罚，2017年5月12日，莆田市秀屿区环境保护局对莆田圣元实施现场检查，据排放指标监测结果显示莆田圣元雨水井总排口外排水总磷超标。因此，莆田市秀屿区环境保护局对莆田圣元作出罚款300.12元的行政处罚。

圣元环保如今即将登陆资本市场，但存在的这些污染问题也需要其自身好好考量，毕竟，一个上市公司除了自身的业绩要关注外，应尽的社会责任也是非常重要的一个方面！

债务缠身

圣元环保报告期内债务负担也异常沉重，有息负债产生的利息支出甚至一度超过了圣元环保2016年、2017年的全年净利润。

2016年至2019年上半年，圣元环保的合并资产负债率分别为76.49%、73.35%、71.46%和69.71%，资产负债率虽有所下降，但一直仍在高位徘徊。负债中的有息负债主要由银行借款和融资租赁款构成，各期有息负债分别为14.42亿元、17.90亿元、21.36亿元和22.09亿，占同期末公司总资产的比例分别为59.07%、57.36%、56.60%和55.24%。通过数据我们可以看出，公司近六成的资产都是依靠有息负债支撑起的。

有息负债过重直接带来的后果就是圣元环保的财务费用金额惊人，报告期内，财务费用分别为0.59亿元、0.96亿元、1.17亿元和0.67亿元，而各期的归母净利润仅分别为0.58亿元、1.02亿元、2.43亿元、1.34亿元，财务费用一度超过了圣元环保2016年、2017年的全年净利润，2018年和2019年上半年也有近半数的利润被财务费用吞噬。

对于以上问题，《云创财经》曾致函圣元环保，公司回复称“公司所处行业为资金密集型行业，公司项目建设阶段需投入大量资金，仅通过自身积累难以完全满足业务快速发展对资金的需求，主要通过债务融资获取项目建设资金，包括银行借款和融资租赁等方式，债务融资规模较高导致资产负债率较高。”