《云创财经》 文 / 张彦

2011年7月，由张永刚、杨旗、关欣、高学香、刘至艾共同投资设立的上海凯鑫分离技术股份有限公司（以下简称“上海凯鑫”）在上海成立。上海凯鑫主要从事工业流体特种分离业务的技术，主营业务是膜分离技术的研究与开发，为工业客户优化生产工艺、提供减排降耗和废弃物资源化综合利用的整体解决方案。

在上海凯鑫成立之初，公司早早的就布局了资本战略，2015年12月，成立仅四年后，公司就于新三板挂牌，并在2018年摘牌。2017年6月，上海凯鑫递交了上市的申报稿，但遗憾的是在2018年3月遭到终止审查，重整旗鼓后，2019年，上海凯鑫递交了申报稿，再次冲刺创业板，并于昨日通过了首发审核。

据招股书披露，2017年至2019年，上海凯鑫实现营业收入分别为1.19亿元、1.97亿元、2.61亿元，各期净利润分别为2846.52万元、4234.35万元、5874.91万元。《云创财经》注意到，报告期内，上海凯鑫的员工数量一直保持在两位数，其中，2019年员工数量为87人，如此推算下来，上海凯鑫2019年人均创收306.78万元，人均创利高达69.12万元！

“自吹自擂”

据招股书披露，上海凯鑫自称是国内少数能够在工业流体领域提供膜分离技术应用整体解决方案的企业之一，具有较强的技术研发能力和市场竞争能力。并且公司是最早将纳滤膜、超级陶瓷膜等膜技术组合工艺方案应用于化纤企业半纤维素的回收并针对性地研发出了半纤维素综合利用的膜技术应用的公司。

不过，对于上海凯鑫自称是最早掌握了将纳滤膜、超级陶瓷膜等膜技术组合工艺的描述，我们产生了质疑。据国家知识产权局公示，凯能高科技工程（上海）有限公司早在2003年便获得了“回收化纤废液中的碱及半纤维素的方法”（专利号CN1450001A）的发明专利，该发明专利的描述为“将纳滤膜应用于化纤废液中的碱及半纤维素的回收，经膜处理后的碱液回收率一次高达85%以上，两次膜操作可使碱回收率高达98%以上，同时采用膜工艺获得的滤出液半纤维素含量小于3g/L，技术明显优于原有的透析工艺。”

对比之下，上海凯鑫的技术描述与凯能高科的发明专利多有“异曲同工之妙”，而成立于2011年的上海凯鑫比凯能高科获得专利的时间晚了8年，却在招股书中宣称是最早将纳滤膜技术组合工艺方案应用于化纤企业半纤维素回收的公司，未免有“吹牛”的嫌疑。

关联交易频繁 子公司拖欠货款近千万

上海凯鑫另一个引起我们注意的就是其关联交易问题，并且上海凯鑫在这些关联交易的决策程序上也存在瑕疵。

据招股书披露，宜宾雅泰生物科技有限公司为上海凯鑫的子公司，上海凯鑫对雅泰生物的投资额为1089万元，持股比例为16.75%。雅泰生物主营利用粘胶纤维生产环节中产生的废液，分离出半纤维素用于生产低聚木糖（饲料级）。

雅泰生物自2014年成立以来，与上海凯鑫的交易一直较为频繁，2014、2015年，雅泰生物是公司前五大客户之一，2016年雅泰生物不在前五大客户之列，到了2017年，雅泰生物重新变成上海凯鑫的第四大客户，销售金额为1643.04万元，2018年和2019年上海凯鑫则对其销售分别为327.24万元和707.96万元。

值得注意的是，雅泰生物作为上海凯鑫的关联方，在2016年与2017年与雅泰生物的日常关联交易决策时关联董事、股东葛文越及其一致行动人未在董事会和股东大会表决时进行回避。关于此问题，上海凯鑫回复《云创财经》称，对于2017年与雅泰生物的日常关联交易，由于公司对关联关系的认识不够全面，导致在履行决策程序时关联董事和关联股东葛文越及其一致行动人未在董事会和股东大会表决时进行回避，对此，公司分别于2019年4月20日和2019年5月6日召开董事会会议和股东大会会议，对2016年-2018年的关联交易事项进行了追加审议，关联董事和关联股东均回避表决，独立董事发表了独立意见。

另外，雅泰生物虽然是上海凯鑫的子公司，但雅泰生物也一直在拖欠货款，截止2018年，雅泰生物还存在1052.08万元的货款尚未支付，这些款项账龄在两年以内，也是账龄最长的款项之一。对于子公司欠钱不还的原因，上海凯鑫并未正面回复，只是称公司向雅泰生物销售商品和提供劳务属于正常的生产经营往来。