曾在沪市主板IPO(首次公开发行股票)上会前撤退的才府玻璃又将上会。

　　不过时隔两年多，才府玻璃的目标已换成深市主板。另外，公司的保荐机构也由此前的国信证券换成了财通证券。

　　撤退后，投资者也退出

　　据了解，才府玻璃全称为浙江才府玻璃股份有限公司，其主营业务为日用玻璃包装容器的研发、生产与销售。公司的主要产品包括玻璃瓶罐和玻璃器皿两大类。根据具体盛放物品的不同，玻璃瓶罐类产品可分为酒水瓶、食品调味品瓶和试剂瓶，玻璃器皿类产品可分为蜡烛杯和组培容器。

公司产品摘要，数据来源：申报稿

　　2015年7月，杨敏、沈惠芳、沈国荣、陈根财、高中等五名外部投资者通过增发的方式，以6960万元的价格取得才府玻璃彼时16.67%的股份。之后2016年6月，才府玻璃与国信证券签订上市辅导协议，启动沪市主板IPO的征程。

　　2016年至2018年，才府玻璃业绩高歌猛进，营业收入分别为2.11亿元、3.09亿元、4.54亿元，归母净利润分别为3233.61万元、5010.67万元、8604.14万元。

　　2019年5月31日，证监会发布上会公告，才府玻璃将于2019年6月6日IPO上会。但就在上会当天，证监会发布公告，鉴于才府玻璃已向证监会申请撤回申报材料，决定取消对该公司发行申报文件的审核。

　　撤退的当月，便有外部投资者与才府玻璃实控人签订股权转让协议。到2019年12月，杨敏、沈惠芳、沈国荣、陈根财等四名外部投资者已将全部股份转让给才府玻璃实控人，占才府玻璃彼时总股份的11.49%。

　　从收益角度来看，杨敏等四名外部投资者的成本为4798.69万元，转让款合计为5377.84万元，期间取得的现金分红为281.3万元。以此计算，4年多的时间里，增值率为17.93%，并不算高。

　　而数月后，在2020年5月，新的外部投资者毛红实入股，增资价格为8.65元/股，相较杨敏等四名外部投资者的转让价增加了33.08%。值得一提的是，在当月才府玻璃与新的券商财通证券签订上市辅导协议，并进行备案。

　　还能否高歌猛进

　　与此前沪市主板IPO不同，此次深市主板IPO，才府玻璃虽然营业收入连续增长，且华润雪花仍均为其第一大客户，但才府玻璃归母净利润和扣非后归母净利润均连续下降。

前五大客户摘要，数据来源：申报稿

　　具体来看，才府玻璃2018年至2020年营业收入分别为4.54亿元、5.38亿元、5.97亿元，归母净利润分别为8604.14万元、7373.65万元、6944.71万元，扣非后归母净利润分别为7409.99万元、6946.3万元、6398.88万元。

财务摘要，数据来源：IPO日报整理

　　另外，才府玻璃2018年至2020年扣除运输费后的主营业务毛利率连续下降，分别为31%、29.17%和26.71%。

　　对此，才府玻璃在申报稿中表示，公司主要客户往往有多家玻璃包装容器供应商选择比较。2017年以来在“供给侧结构性改革”和“环保整治攻坚战”持续推进和行业准入趋严的情况下，行业内技术落后、能耗大、规模小的企业被责令整改或者关停，2018年玻璃包装容器的供给下降较大，随着环保整治的逐步进行，效果逐渐显现，2019年玻璃包装容器的产量明显上升，市场供需状况出现变化。

　　从行业角度来看，由于玻璃瓶罐的经济运输半径一般为500公里以内，有实力的企业会选择在重要市场地域以兼并或新设的方式建立生产基地，以迅速抢占市场份额。才府玻璃在申报稿中表示，公司目前业务主要集中于江浙沪和东北地区，且东北地区的业务尚处于成长期，西南地区的生产基地尚未开始建设，存在全国化产业布局速度落后于竞争对手的风险。

　　而才府玻璃的竞争对手华兴玻璃，其在全国范围内设有14家全资子公司，合计年产能约280万吨，为才府玻璃的7.27倍。

（文章来源：IPO日报）