《云创财经》 文 / 张彦
深圳市微源半导体股份有限公司(以下简称“微源股份”)主要从事高性能模拟芯片产品研发、设计和销售,主要产品包括电源管理芯片和信号链芯片两大类,应用于智能家居、智能便携等消费电子领域以及显示面板领域,目前,微源股份正在冲刺科创板,保荐机构为海通证券。
“对于还未能上市的微源股份来说,2022年上半年的业绩大幅下滑,无疑为其持续经营能力带来了重大挑战。”
未上市业绩已“雪崩”
微源股份的产品包括电源管理芯片和信号链芯片。而就在今年上半年,微源股份的下游市场景气度有所下降,如消费电子行业、显示面板行业下游出货量均存在一定程度的下滑,公开资料显示,一季度和二季度全球TWS耳机出货量分别环比下滑34.1%和7.6%,另外,由于下游市场需求变化而微源股份又达不到技术门槛,导致了公司高压线性充电芯片及快充芯片出货量同比下降,在市场环境恶化及技术落后的双重影响之下,微源股份的基本面已然出现了不利的变化。
在上述因素的影响之下,微源股份2022年上半年收入、利润双双下滑。招股书披露,2022年上半年,微源股份的收入为1.95亿元,较2021年同期的2.24亿元减少12.84%;毛利为9893.76万元,较2021年同期的1.21亿元减少18.29%;归属于母公司股东的净利润2987.61万元,较2021年同期的7816.75万元减少更是高达61.78%。
扣非后归母净利润的同比下滑61.78%,这显然已经触及监管对于业绩下滑的审核“红线”。对于拟IPO企业来说,在重要时间节点时业绩同比下滑30%和50%的,分别为实践中的两大审核“红线”,当下滑幅度超过30%但不超过50%的,如能提供经审核的下一年度盈利预测报告,同时提供最近一期至下一年度主要经营状况及财务数据的专项分析报告,以及保荐机构对上述情况及发行人经营业绩变化趋势、持续盈利能力出具专项核查意见,将按照相关程序安排后续核准发行工作,而下滑幅度一旦超过50%以上,或预计下一报告期业绩数据下滑幅度将超过50%的,则基于谨慎稳妥原则,暂不予安排核准发行事项,待其业绩恢复并趋稳后再行处理或安排重新上发审会。由此可见,监管层内部对于拟IPO企业业绩大幅下滑的敏感与重视。
虽然目前的注册制下,科创板与创业板这两个板块在一定程度上弱化了对于业绩增长的‘硬性’规定,但遗憾的是,目前来看,市场环境并未向积极的方向变化以及微源股份自身的技术局限性,似乎还看不到其业绩拐点的来临,微源股份的持续经营能力也令人怀疑。
内控问题频曝,有效性存疑
除了业绩问题外,内控问题则是微源股份另一处需要关注的问题。
招股书披露,微源股份存在“转贷”、关联方资金拆借、关联方代付员工工资及公司费用、第三方回款、现金交易等内控不规范情形。
报告期内,为满足贷款银行受托支付的要求,微源股份存在通过供应商取得银行贷款1500万元,再根据实际付款需要将款项用于公司日常经营的情况,转贷对象为与公司存在交易往来的供应商,也就是俗称的转贷。
另外,报告期内,科创达合伙、刘青华存在因自身资金需求,向公司进行资金拆借的情形,2019年7月25日,刘青华与发行人签订《借款借据》,约定刘青华向发行人借款200万元,借款期限为2个月,自2019年7月25日至2019年9月24日止,借款利息根据银行贷款利率4.35%按日收取;同年,科创达合伙也向微源股份借款合计100万元。而资金占用,便是其内控缺失最突出的表现。
《首次公开发行股票并上市管理办法》第十七条规定,发行人的内部控制制度健全且被有效执行,能够合理保证财务报告的可靠性、生产经营的合法性、营运的效率与效果。虽然微源股份表示内控不规范问题已整改,但其中暴露的其对于内控缺失的漠视却是需要警惕的。
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