《云创财经》 文 / 张彦

浙江彩蝶实业股份有限公司（以下简称“彩蝶实业”）主要从事于涤纶面料、无缝成衣和涤纶长丝的研发、生产和销售及染整受托加工业务，公司的主要产品为涤纶面料、无缝成衣和涤纶长丝，主要服务为染整受托加工，其中，涤纶面料业务下游以服装生产企业为主，同时涉及家纺、产业用纺织品等领域；无缝成衣业务下游主要为服装销售业；涤纶长丝及染整受托加工业务下游主要为面料生产企业。

“在报告期内营业收入连续巨幅下滑，且累计下滑程度已然超过30%，类似此种情况，对于业务规模本就较小的彩蝶实业来说，其持续经营能力已经受到严重质疑，那么，彩蝶实业又能否得到发审委的首肯呢？”

营业收入持续下滑，主要产品销量严重萎缩

就在上个月，北京恒泰万博石油技术股份有限公司因收入下滑的原因以及经营业绩被质疑是否具有成长性而惨遭否决。

而现在，该问题在彩蝶实业身上再次显现。招股书显示，2018年至2020年及2021年上半年各期间，彩蝶实业的营业收入分别为9.13亿元、8.65亿元、6.24亿元和3.80亿元，其中，2020年的营业收入较2018年累计下滑高达31.65%，彩蝶实业的营业收入连年持续下滑，反映了产品竞争力的不断削弱以及市场份额不断丢失，也预示着，其未来的持续经营能力面临巨大考验。

值得一提的是，彩蝶实业的原主要产品同时也是起家产品的涤纶长丝的收入出现了暴跌。2018年至2020年，彩蝶实业的涤纶长丝营业收入收入分别为35357.60万元、30204.12万元、8570.27万元，2020年较2018年的销售收入跌幅高达70%以上，同时，涤纶长丝的销售价格也持续下跌，由2018年的10706.41元/吨下跌至2020年的7904.76元/吨，彩蝶实业的主要产品在近期市场并无大变动的情况下价量齐跌，彩蝶实业的市场竞争力也已经很成问题。

而对彩蝶实业的持续经营能力形成制约的另一因素则是其行业本身的属性，彩蝶实业属于高耗能、高污染的纺织业。2021年11月7日，浙江省能源局发布《关于暂停有序用电措施的通知》，决定从11月8日起暂停全省有序用电方案，这直接导致了2021年9月底至2021年11月初，公司涤纶长丝生产因限电影响较大，单日产量下降幅度为50%-60%。未来，若限电政策再次实施，除对公司生产经营产生直接影响外，还可能还将通过公司上下游对公司生产经营产生影响，公司可能面临上游原材料无法及时供应、原材料价格上涨，以及产量下降、交货延迟、业绩下滑的风险。

实际上，彩蝶实业的持续经营能力受种种因素影响之下已经备受考验，但在我国，纺织品市场已经相当成熟，人口、消费习惯一般变化不大，像面料、成衣和染整等产品和服务的供需结构一般非常稳定，这种情况下，彩蝶实业未来想要在经营上实现逆袭，可能就比较难了。

内控问题频发，还因环保问题“上榜”

招股书披露，报告期内，彩蝶实业存在的内控问题包括存在利用员工（实际控制人亲属）的个人卡进行与公司业务相关的资金收付，使用超出境外客户实际发生的应收账款用于质押以获取银行融资以及接受虚开的增值税专用发票的情况，另外，彩蝶实业的原子公司湖州彩蝶纺织有限公司还因环保问题被媒体“点名”。

彩蝶实业从事的多个业务环节中，染整环节会使用较多的染料、助剂等化学 物品，在生产过程中会产生废水和少量废气，由于上述废水及废气中含有多种污 染物，因此环境污染性较强，彩蝶实业的原子公司湖州彩蝶纺织有限公司就曾卷入了一起严重的污染环境的刑事案件并登上了浙江卫视的新闻。

裁判文书网披露的《林玉璋、李文革、王廷贵污染环境罪一审刑事判决书》显示，2015年上半年至2016年期间，被告人林玉璋在未获得相关环保处置资质的情况下，将从湖州彩蝶纺织有限公司、湖州光水质净化有限公司、湖州华欣印染有限公司等处获得的污泥，倾倒在本市南浔区双林镇唐某（另案处理）经营的唐氏观赏鱼养殖基地内，共计倾倒污泥1900吨，造成公私财产损失91.2万元。该案发生后，2017年9月，湖州彩蝶纺织有限公司被注销。

“《首次公开发行股票并上市管理办法》第十七条规定，发行人的内部控制制度健全且被有效执行，能够合理保证财务报告的可靠性、生产经营的合法性、营运的效率与效果。”而内部控制有效性作为拟上市企业最基本的要求，彩蝶实业的内控缺位问题也尤为引人关注。