《云创财经》 文 / 张彦

银川威力传动技术股份有限公司（以下简称“威力传动”）主营业务为风电专用减速器研发、生产和销售，主要产品包括风电偏航减速器、风电变桨减速器，9月16日，威力传动将接受创业板的首发审核。

“虽然内控问题的频发为威力传动此次的上会带来了一定的障碍，但更为致命的是，其未见有明显改善的且已经触底的业绩，随着风电“抢装潮”过气，威力传动的成长性与经营可持续性已经可以预见的遭受重大影响。”

内控问题频发拷问内控制度有效性

“首发办法对发行人内部控制的要求中包括，内部控制制度健全且被有效执行，能够合理保证财务报告的可靠性、生产经营的合法性、营运的效率与效果，这也是IPO企业发行的基本条件之一。”

但是，威力传动内控的混乱以及报告期内持续发生的一系列情况，则不得不让人开始质疑其内控制度是否能够得到有效的执行。

通过招股书的披露，威力传动报告期内的内控不规范情况包括公司实际控制人李想以借款方式占用公司资金、转贷、无真实贸易背景的应收银行承兑汇票交易、与关联方或第三方直接进行资金拆借、利用个人账户对外收付款以及与实际控制人李想和原监事会主席、销售总监姬鹏飞资金拆借存在部分大额现金借支和还款。

除以上问题之外，威力传动存在的较大金额的体外资金流水去向也反复遭到监管问询，一般情况下，正常的商业活动一般很少有巨额的资金体外流转，但在2018年至2021年1-6月，公司实际控制人及配偶取现1259.66万元，扣除取现后转存的情况，取现金额为765.56万元，对于资金流向，监管则要求发行人解释公司实际控制人及配偶取现1259.66万元的用途，显然，威力传动的巨额体外资金的循环引起了监管对其商业合理性的严重质疑！

而需要重点注意的是，发行人可能涉嫌的资金占用，便是威力传动内控缺失问题的最突出表现。报告期内，发行人与实际控制人李想资金拆借存在部分大额现金借支和还款吗，金额合计近300万元，据威力传动解释，这些资金被用于了归还借款（含信用卡、房贷）、个人及家庭消费支出、理财支出等，威力传动的实际控制人拆借大额现金用作私人用途，违反了国务院《现金管理暂行条例》和发行人《货币资金管理制度》关于现金使用范围的相关规定，这无疑是对威力传动的内控制度的有效运行发起了挑战。

此外，2019年至2020年间，威力传动的原监事姬鹏飞向公司拆借资金，涉及金额分别为109.80万元和662.74万元，而威力传动在2016年时就已经完成了股份制改革，根据公司法规定，股份公司不得直接或者通过子公司向董事、监事、高级管理人员提供借款，显然，威力传动的做法有违相关规定。

业绩触底且无改善迹象，经营可持续性存疑

相较于内控问题，威力传动此次IPO更为令人关注的则是其业绩问题，而这也或将成为其此次IPO的最大障碍。

威力传动主营业务为风电专用减速器研发、生产和销售，在2020年的陆上风电装机潮和2021年的海上风电装机潮中，威力传动乘着行业的风头，业绩也表现出强劲的上升趋势，但随着抢装潮过后导致的行业需求逐渐枯竭，相关行业的发展也开始出现疲软态势。

放到威力传动身上来看，其近年的业绩增长已经出现明显的放缓趋势，2019年至2021年及2022年半年报，威力传动实现的营业收入分别为0.92亿元、4.97亿元、6.39亿元、2.01亿元，同比增速分别为162%、438%、29%、-37%；净利润分别为0.08亿元、0.80亿元、0.64亿元、0.18亿元，同比增速分别为449.94%、856.77%、-20.27%、-45.93%。

威力传动的业绩变化正好符合风电装机潮的时间轴，而尤为值得注意的是，在2021年，威力传动的扣非后归母净利润仅录得5534.18万元，较2020年下滑27.41%，已经逼近了业绩下滑的审核“红线”，同时，5534.18万元的扣非后归母净利润，也逼近了业内公认的申报创业板企业的业绩“安全线”。

2021年的业绩出现显著下滑，2022年上半年的业绩也无改善迹象，威力传动的经营可持续性受到了较为不利的影响，这是否会成为其此次IPO的障碍，答案即将揭晓。