《云创财经》 文 / 张彦

苏州规划设计研究院股份有限公司（以下简称“苏州规划”）主要从事为政府及各类开发建设主体提供精准有效并兼具操作性的城市规划建设解决方案，是江苏省内知名的规划设计与工程设计企业。而在2019年首发申请被否决之后，时隔3年，苏州规划再次站在了发审会的大门之前。

相较于三年前的IPO被否，苏州规划此次的IPO依旧争议不断，除了业绩的增长陷入尴尬境地之外，苏州规划高企的应收账款和巨额的坏账以及监管层对其是否符合创业板的板性的质疑令苏州规划此次的IPO之旅还是生死未卜。

深陷“回款难”泥潭

当前，苏州规划面临的问题是，应收账款高企，回款难，一旦有大客户出现问题，坏账就将极大的影响公司业绩。

报告期各期末，苏州规划应收账款余额分别为18349.32万元、 21455.45万元和25008.48万元，占营业收入的比重分别为59.29%、61.10%、64.60%，公司应收账款的余额较大且逐年增长，值得一提的是，各期的坏账准备余额分别为3135.14万元、3855.88万元和5313.84万元，尤其是在2021年，其坏账计提已超5000万元，而苏州规划2021年的净利润仅为7416.86万元，坏账准备金额已达其净利润的百分之七十之多，应收账款的坏账已经严重侵蚀了苏州规划的利润。

另外，报告期内，苏州规划应收账款逾期金额分别为10063.32万元、12358.69万元、14910.73万元，对应的逾期客户家数分别为386家、403家、491家，实际上，2019年至2021年，苏州规划逾期的应收账款占比从未低于过50%。

“回款难”这种风险，在报告期内已经切切实实展现在市场面前。尽管苏州规划不断强调逾期后未回款的原因主要系政府及国企客户资金审批流程较长所致，但该等客户资信状况良好，逾期款项收回风险相对较低，但苏州规划这种应收账款逾期以及坏账的规模，在以往的IPO申报企业中也是非常罕见的，实际上，苏州规划今天在应收账款上所面临的的问题，还是公司基础管理薄弱，风险意识不强，责任落实不到位的体现。

罕见！专职研发人员仅个位数

苏州规划属于规划设计和工程设计行业，而从以往此类的IPO申报企业的情况来看，研发设计团队均具有不小的规模，毕竟，对于此类企业来说，项目的推进需要依靠设计人员的支持。

然而，苏州规划的情况却再一次刷新了认知，2019年至2021年，苏州规划的专职研发人员仅分别为1人、1人、9人，兼职研发人员则有72人、83人、130人，兼职研发人员承担的研发工作占全部工作的比重为33.33%、34.94%和33.85%。

“对于保荐机构来说，核实研发人员本就是个难点，更别说兼职研发人员的真实性核查，如果在碰上现场检查，研发人员身份问题也是很可能令拟申报企业翻车的问题，但反观苏州规划，仅为个位数的专职研发人员实属罕见，这种情况的合理性也令人困惑。”

而由以上问题引发的创业板定位问题在监管对苏州规划的第一轮问询中也是首当其冲，问询函中，监管要求发行人结合主要技术、产品在创新、创意方面的特点，以及报告期内的研发投入情况、在研项目及应用情况、核心技术、专利数量等方面的优劣势，进一步论证发行人的“三创四新”特征及是否符合创业板定位。

不过，根据苏州规划对此问题的回复情况来看，大篇幅的论述多为一些“假大空”的主观性论述，仅在结尾部分列举了一些数据的论据，同时，结合苏州规划在研发人员结构上的异常情况来看，令人相信其具有“三创四新”的创业板定位也并不容易。