《云创财经》 文 / 张彦

太仓展新胶粘材料股份有限公司（以下简称“展新股份”）主营 LCD触控显示、AMOLED柔性显示、半导体制造等行业用胶膜材料的研发、生产、销售，主要产品包括OCA光学胶膜、AMOLED柔性显示器件、半导体制造用胶膜及其它胶膜、胶带等，被广泛应用于智能手机、平板电脑、智能穿戴、笔记本电脑、汽车及家电等行业。

“报告期内，展新股份的扣非后归母净利润等业绩指标出现了令人警惕的下滑，特别是在重要的审核节点2021年的业绩较2020年大幅下滑32.97%，下滑幅度已经超过了30%的审核红线，但更为致命的是，展新股份报告期内的大客户欧菲光被苹果踢出了供应链，这直接导致了欧菲光对展新股份的采购额极速锐减，展新股份目前面临的情况与前不久惨遭否决的湖山股份极为相似，展新股份此次冲刺创业板也是凶多吉少。”

招股书披露，报告期内，展新股份实现营业收入分别为5.38亿元、7.78亿元、7.17亿元，同期扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为4424.68万元、7822.05万元、5243.16万元。

在2021年，展新股份的营业收入同比下滑 7.93%，而扣非后归母净利润则更是同比大幅下滑32.97%。

扣非后归母净利润的同比下滑32.97%已然已经触及监管对于业绩下滑的审核“红线。”以目前的审核口径看来，对于拟IPO企业在重要时间节点时业绩同比下滑30%和50%的，分别为实践中的两大审核“红线”，当下滑幅度超过30%但不超过50%的，如能提供经审核的下一年度盈利预测报告，同时提供最近一期至下一年度主要经营状况及财务数据的专项分析报告，以及保荐机构对上述情况及发行人经营业绩变化趋势、持续盈利能力出具专项核查意见，将按照相关程序安排后续核准发行工作，而下滑幅度一旦超过50%以上，或预计下一报告期业绩数据下滑幅度将超过50%的，则基于谨慎稳妥原则，暂不予安排核准发行事项，待其业绩恢复并趋稳后再行处理或安排重新上发审会。

然而，展新股份在2021年业绩的颓势在2022年预计还将持续，根据预测，公司2022年1-6月预计实现营业收入29000至31000万元，预计同比下降15.33%至20.80%，预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润1700至2000万元，预计同比下降27.84%至38.67%。

展新股份的未来业绩不但毫无令人“期待”之处并且其颓势还有愈发严重之嫌，这显然与展新股份此次拟上的创业板要求的高成长性背道而驰。

虽然展新股份的业绩颓势已经为其此次的创业板之行埋下了隐患，但更为致命的是，展新股份的大客户毫无征兆的“猝死”。

在2021年之前，欧菲光作为展新股份的重要客户一直位列公司的第二大客户，展新股份对其销售金额分别为1.12亿元、1.48亿元，销售占比分别为20.87%、19.02%。

2020年7月20日，欧菲光的厄运突然降临，在美国商务部公布的“实体清单”中，欧菲光旗下南昌欧菲光科技有限公司的名字赫然在列，在名单公布半年之后的2021年3月，欧菲光承认了苹果计划于2021年第2季度终止与其的采购关系。

随着欧菲光被苹果踢出供应链，展新股份对欧菲光的销售金额也锐减至847.17万元。在实践中，如果发行人的重要供应商和客户，出现了重大战略调整、临时的经营困难或者合作条件和标准重大变更等情形的时候，那么就需要关注到这样的变化对于发行人的影响是怎样的，显然，展新股份因欧菲光的经营出现重大变化导致对其的采购大幅锐减，从而使得展新股份的业绩出现了大幅下滑且该趋势未来预计还将持续，展新股份的基本面事实上已经“崩盘”。

这一幕是不是与前不久刚刚被否的四川湖山电器股份有限公司很相似？湖山股份因被军队客户限制投标导致未来经营出现存在重大不确定性风险被否，这一幕与展新股份主要客户欧菲光被苹果踢出供应链极为相像，并且，展新股份与欧菲光的合作锐减导致的业绩下滑效应已经显现，在此腹背受敌的背景之下，展新股份此次的首发审核结果堪忧。