《云创财经》 文 / 安生
自2021年4月深市主板与中小板正式合并,深交所形成了以主板、创业板为主体的市场格局。其中,创业板主要服务于成长型创新创业企业,突出“三创”“四新”的特点,另外,创业板目前实行行业负面清单制度。
简单来说,在目前创业板注册制下,创业板的行业定位可以具体归纳为"三创四新",即企业符合"创新、创造、创意"的大趋势,或者是传统产业与"新技术、新产业、新业态、新模式"深度融合,不过,本周上会的拟创业板企业三问家居股份有限公司(以下简称“三问家居”)的创业板定位则令人有所疑惑。
三问家居在招股书中自述,公司是以原创设计为核心竞争力的服务型贸易商,定位为“做全球客户与供应商最有价值合作伙伴”,为全球中大型零售商和中高端品牌商提供特色家用纺织品、家居服饰和特色面料产品。
虽然三问家居将自身定位为贸易商,但《云创财经》IPO课题组注意到,三问家居做的似乎并不是贸易商的事情。招股书披露,公司将主要资源投入产业链中附加值较高的原创设计和供应链管理环节,以向外部工厂定制采购为主,同时保有小部分自主产能作为样板工厂。三问家居既自行设计产品,又自行生产,这显然并不是贸易类公司的风格,此外,从公司此次的募投项目来看,“年产522万条靠垫、459万条毯子、100万条毛衫及配饰建设项目”这种募投项目似乎也并不是贸易类公司的规模扩张需求。
综上所述,三问家居既然做着工厂做的事情,却将自身定位为贸易商,这是否存在误导市场的嫌疑呢?
而从另一方面来看,三问家居既然自行生产产品,那么我们来看看这些产品都有些什么。招股书披露,公司目前自有工厂生产的产品包括家纺和服饰两大类,其中家纺包括毯子、靠垫、毛巾等,服饰包括睡衣、浴袍、袜子等。总的来说,三问家居的这些产品都属于纺织类。
纺织类在创业板中则属于比较敏感的行业。2020年5月8日深交所公布的《暂行规定》中设置了创业板上市推荐行业负面清单,包括农林牧渔、农副食品加工、采矿、食品饮料、纺织服装、黑色金属、电力热力燃气、建筑、交通运输、仓储邮政、住宿餐饮、金融、房地产、居民服务和修理等传统行业,原则上不支持属于上述行业的企业申报创业板上市。
显然,三问家居的自产产品属于创业板负面清单行业之列,同时,三问家居在研发上的投入也低于同行业水平,公司的"创新、创造、创意"属性也令人怀疑。
针对以上疑问,三问家居向我们表示“关于符合创业板定位的问题,公司已在问询回复与招股书进行了充分合理性说明,同时报告期内公司的设计和研发支出持续提升,2020年度研发投入合计1269.93万元。”
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