1月13日，上交所科创板上市委员会将召开2021年第4次审议会议，将审议深圳市迅捷兴科技股份有限公司（以下简称“迅捷兴”）等企业的首发申请。

　　招股说明书披露，迅捷兴计划发行新股不超过3,339万股，拟募集资金4.5亿元，将投入年产30万平方米高多层板及18万平方米HDI板项目和补充流动资金，保荐机构为民生证券。

　　首发上会，迅捷兴IPO之路将迎来“大考”，但公司在关联关系、信息披露、募投项目等方面依旧存在诸多问题，同时因票据会计差错、社保公积金违规缴纳、研发团队学历低等问题遭到多家媒体的质疑和报道，上市之路并非坦途。

　　盈利质量差，利益输送质疑待解

　　迅捷兴成立于2005年8月19日，公司主营业务是印制电路板（简称“PCB”）的研发、生产和销售，产品广泛应用于安防电子、工业控制、通信设备、医疗器械、汽车电子、轨道交通等领域。

　　财务数据显示，2017年至2020年1-6月，迅捷兴营业收入分别为2.72亿元、3.76亿元、3.88亿元、1.99亿元，同期净利润分别为1,076.16万元、3,239.69万元、3,524.43万元、2,345.09万元。

　　报告期内，迅捷兴在净利润持续增长的情况下，公司经营活动产生的现金流净额分别为-2,800.57万元、2,399.64万元、-3，21.12万元、3,268.23万元，与同期净利润金额相差较大，而且2017年和2019年均为负值，变化趋势也与净利润极度不匹配，盈利质量较差。

　　迅捷兴本次IPO的募资主要用于年产30万平方米高多层板及18万平方米HDI板项目，2019年其现有产能为36.49万平方米，募投项目完成后，公司将扩增1.32倍产能。

　　而据招股说明书显示，由于宏观经济表现疲软、中美贸易战及地缘政治影响等原因，2019年全球PCB产业总产值较2018年大约下降1.8%。在宏观经济下行、自身营业收入增速大幅放缓、产能利用率下降的情况下，迅捷兴作为国内PCB行业排名靠后的厂商却大幅扩产，新增产能是否过剩从而造成资源浪费？这有待观察。

　　值得注意的是，迅捷兴关联关系未披露、疑存利益输送质疑。据招股说明书披露，郑昀为公司员工持股平台有限合伙人之一，占股1.82%，并担任迅捷兴销售经理职务。

　　工商资料显示，郑昀目前还担任深圳市华远辉电子科技有限公司监事职务，并参股30%，该司业务经营范围正是迅捷兴行业的上下游。

　　郑昀作为迅捷兴股东、销售经理，其在外投资并兼职同行业公司，公司对此是否知晓？迅捷兴与华远辉电子是否存在业务往来？是否涉及关联交易甚至利益输送的行为？招股说明书为何没有披露？

　　隐瞒环保问题，高管履历有瑕疵

　　经鉴上市公司课题研究组发现，迅捷兴或隐瞒了子公司的环保问题，同时公司实控人、高管等履历存在诸多漏洞，信披真实性存疑。

　　据信丰县人民政府在2019年第二季度、2020年第三季度的企业“双随机”检查汇总显示，迅捷兴子公司信丰迅捷兴都存在环保生产的问题。、

　　上述检查后续如何处理，是否存在相关行政处罚？当地环境保护局所开具的相关《证明》与信丰人民政府公示信息是否存在矛盾？报告期内事宜，迅捷兴招股说明书中为何没有披露？

　　另据公开资料显示，报告期内程剑先生曾为迅捷兴副总经理，2016年12月18日与马卓先生一起出席子公司信丰迅捷兴的项目成立仪式并发言。

　　2018年1月，程剑先生离职并将股份转让给马卓先生，但关于此高管变动事宜，迅捷兴同样没有披露！

　　此外，公开信息显示，迅捷兴的实控人马卓先生还实际持有深圳市捷兴科技开发有限公司90%的股份，该公司的前身是深圳市捷兴电子有限公司（以下简称“捷兴电子”），于2020年7月6日注销。

　　迅捷兴在招股说明书介绍，马卓于马卓先生2003年7月至2005年7月之间在捷兴电子任职总经理。

　　但据深圳市市场监督管理局商事主体信用监管公示平台公示信息，马卓是在2005年4月7日之后才正式担任捷兴电子的执行董事兼总经理，这和招股说明书披露的信息并不一致。

　　此外，据多家媒体公开报道称，迅捷兴存在票据会计差错、社保公积金违规缴纳、研发团队学历低等诸多问题，不知报道是否属实？是否会给公司审核带来实质障碍？时间会给出答案。

（文章来源：经鉴）