《云创财经》 文 / 张彦

江苏金迪克生物技术股份有限公司（以下简称“金迪克”）主营人用疫苗研发、生产、销售，主要产品（含在研）包括针对预防流行性感冒、狂犬病、水痘、带状疱疹和肺炎疾病等5个适应症的10种人用疫苗产品，目前，金迪克已上市的产品为四价流感病毒裂解疫苗。

金迪克此次拟上科创板，并将于4月12日接受首发审核。目前金迪克上会在即，但《云创财经》IPO课题组经深入研究发现，金迪克的销售费用中的销售服务费占营业收入的比例高达四成，不过金迪克并未披露提供这些销售服务的供应商的具体名称，如此高额的服务费的具体去向也成为了谜团，另外，金迪克在报告期内违规转贷的金额高达2亿元，其中还暴露出疑似金迪克的关联方。

千万元服务费去向不明

招股书披露，2017年至2020年上半年，金迪克实现的营业收入分别为0万元、0万元、6715.13万元、8740.83万元，净利润分别为-3266.16万元、-2801.31万元、-1903.77万元、-680.89万元，通过以上数据可见，2017年与2018年金迪克并未实现销售收入，整个报告期内也一直处于亏损的状态。

显然，金迪克这些年的“日子”并不好过，但是，公司在推广服务上却出手阔绰。2019年度和2020年1-6月，公司销售费用分别为2597.27万元和3850.52万元，占营业收入比重分别为38.68%和44.05%，金迪克的销售费用占营业收入的比例高达四成，而在销售费用明细中，销售服务费占据了销售费用绝对大头。

2019年度和2020年1-6月，金迪克的销售服务费分别为2323.39万元和3514.28万元，占营业收入的比例分别为34.60%和40.21%，对于销售服务费的用途，招股书解释，公司主要聘请第三方专业销售服务机构在全国各省有针对性的开展产品推广工作，具体包括产品市场调研、客户开拓、学术推广、信息收集及日常维护等销售服务工作，加大对各区县疾控中心的覆盖率，从而提高公司产品的销售效率。

值得注意的是，金迪克对于销售服务费的披露到此为止，至于这些提供了高达上千万元金额的销售服务的具体供应商名称，我们则是无从得知，这其中是否存在商业贿赂的情形，我们曾就此问题致函金迪克，公司表示“公司与第三方专业服务机构之间的业务符合行业特点，服务商主要为疫苗企业提供的服务包括协助举办会议与会展、进行市场调研、开展宣传活动、制作宣传资料、收集不良反应信息等，在此过程中，第三方专业销售服务机构亦需要投入人力、物力、财力等相应的成本开展和实施上述活动。疫苗企业与第三方专业服务机构的业务不存在利益输送或商业贿赂的情形。”

照金迪克的解释，销售服务的支出内容符合行业特点，并且不存在其他违规情形，那么公司为何不披露提供这些销售服务的具体的供应商的名称？这其中是否存在猫腻？这些问题就留待金迪克在发审会上解释了。

通过疑似关联方转贷

招股书披露，2017年至2020年上半年，金迪克从浦发银行和南京银行处取得了共计2亿元的银行贷款，并通过供应商南京纳川生态农业发展有限公司和无锡众鑫源科技有限公司“转贷”的方式将上述银行贷款转回了公司。

转贷在在拟IPO企业中并不少见，由于中小企业融资渠道的受限，因此往往需要寻求银行贷款，而银行一般只提供短期流动资金贷款，导致企业只好‘借旧还新’、‘短贷长用’，从而衍生出了转贷的现象，在IPO审核的实务中，监管层更加关注的是转贷的合理性、合法合规性、是否充分披露、企业的内控有效性、避免体外资金循环、违规资金拆借以及采购合同与发票的真实性等问题，其中，对于通过关联方的转贷更是关注的重中之重。

而我们发现，2017年时，金迪克通过无锡众鑫源科技有限公司转贷的金额为3000万元，在招股书中，金迪克对众鑫源的描述仅在转贷中提及了一次，但我们发现，金迪克与众鑫源的关系并不简单。

通过以上关系图可见，金迪克与众鑫源存在着疑似的关联关系，但金迪克在关联方中却并未披露，金迪克是否通过疑似关联方进行资金拆借的情形？相关信息披露是否真实、准确、完整？是否存在借助“转贷”行为进行体外资金循环粉饰业绩的情形？这些都需要广大投资者警惕。